中金公司：美国经济回暖 有利于外需复苏

中金公司今日发布10月贸易数据点评认为，出口增速回升，基本符合预期。10月份出口按美元计价同比下降7.3%，略低于市场预期的-6%，比9月份-10%回升。季调后环比下降0.3%，较9月份的-4%改善。9月份出口受到G20峰会的影响，10月份出口增长总体平稳。

分国别看，对东盟出口同比增速回升9.9个百分点至-0.9%，对韩国出口同比增速下降12.9个百分点至-18.1%，都受到了去年基数的干扰。对美国、欧盟、日本出口增速分别上升2.5、1.1和3.7个百分点。今年以来，中国对巴西出口持续回升，10月同比增长4.4%，和巴西经济增长回升一致。

分产品看，劳动密集型产品出口同比下降7.5%，机电产品出口同比下降8.3%，仍然偏弱。10月份手机出口同比下降8.4%，比9月2.9%增速大幅下滑，可能受苹果新手机销量下滑拖累。

进口增速平稳，价格上涨。10月份进口按美元计价同比下降1.4%，略低于市场预期的-1%，比9月份-1.9%小幅回升。季调后环比持平，比9月份的-5%回升。进口增速回升受益于大宗商品进口价格上涨。

煤炭进口价格大幅上涨。10月份煤及褐煤进口价格环比增长20.5%，进口量环比季节性下降，但同比增长54.5%，比9月份37.6%进一步加快。国内煤炭行业限产促进了进口需求，也推动了国际煤价的上涨。

大宗商品价格总体上涨。除煤炭以外，原油和铁矿石进口价格环比也出现上涨，但进口量环比下降，同比增速也有所回落。

大豆进口平稳。美国公布的3季度GDP增长强劲，其中大豆出口贡献较大。中国大豆进口总量平稳，10月份大豆进口额同比增长0.7%。美国大豆出口增加主要是因为巴西大豆减产，中国从美国进口比重高于去年同期。此外，大豆进口价格也有所上涨。

顺差环比扩大，但同比下降。10月份贸易顺差490.6亿美元，低于市场预期的517亿美元，比9月份的419.9亿美元扩大。10月份贸易顺差同比下降20%，跌幅比3季度的10.7%进一步扩大。近期大宗商品价格企稳回升，中国贸易条件有所恶化，4季度将继续拖累国民收入增长。

广交会出口成交额回升。11月4日闭幕的秋季广交会出口成交额278.9亿美元，同比增长3.2%，比春季广交会成交额增速0.1%加快。10月份制造业PMI出口订单指数回落0.9个百分点，海关公布的中国外贸先导指数也回落0.2个百分点，但都仍好于前期低点。往前看，出口增速仍有可能小幅改善。近期美国经济回暖，有利于外需复苏，但美国总统选举后的贸易政策仍然存在着不确定性。