炒作“无主”上市公司需谨慎

A股市场上各路人马“火气”越来越盛，上市公司实际控制权一夜间易主已经不是稀罕事，从年度大片演变成热播连续剧的股权争夺战更是看得人眼花缭乱。

今年以来，多家上市公司爆发了股权争夺战，众多“资金大鳄”对这些公司的控股权跃跃欲试，并且屡屡举牌，通过二级市场或者大宗交易揽得筹码，以期把原控股股东赶下台。上市公司的这类收购者也被形容为“门口的野蛮人”。甚至连万科这种级别的上市公司，面对虎视眈眈的“野蛮人”，也不得不打响了股权保卫战。

为何今年资本市场上的“野蛮人”格外活跃？

首先，和目前股市处于低点，多数上市公司股价偏低有关系。更重要的是，遭遇“野蛮人”的上市公司大多都有一个共同特点，即为“无主”公司——没有实际控制人，比如武昌鱼、梅雁吉祥等。这些公司因为“无主”而存在被并购的可能，因而也时常成为资金炒作的对象。

上市公司股权争夺并非始于今年，但值得关注的是，近年来A股“无主”上市公司数量明显出现增长之势。截至11月8日，两市共有约137家上市公司目前无实际控制人，而在2013年，这一数字还仅仅不足50家。从这个角度来说，未来A股市场上的“野蛮人”有了更多狩猎目标，控股权之战或将越来越热闹。

而对于投资者来说，这不仅仅是看热闹，有相当一部分A股投资者热衷于跟风炒作，甚至成为一些投资者的投资思路，炒作“无主”公司对投资者来说是机遇还是陷阱？

过往案例可以看出，多数情况下，由于“无主”公司被举牌收购、“小股东篡权”随时有可能发生，无实际控制人企业背后存在复杂的利益争夺，很可能会影响企业发展。此外，从公司治理的层面上来讲，股权争夺很容易导致控制权不稳定，从而影响公司经营。尤其是在现行的公司治理环境下，大股东往往对公司管理层的控制力较强，倘若出现频繁更换，则极容易造成管理层人事震荡，管理层很难把注意力集中在如何搞好经营这一问题上。

因此，在股权争夺战硝烟弥漫之际，炒作“无实际控制人概念股”并非万无一失，并且风险很大，尤其是，一些“无主”上市公司的治理结构不规范，公司基本面并无明显亮点，盲目追求此类公司可能面临的风险难以估计，中小股东应谨防成为争夺战的“炮灰”。