食品项走弱或致4月物价仍低位 CPI和PPI剪刀差望收窄

记者综合多方预测，4月居民消费价格指数（CPI）涨幅或在1.1%左右。专家表示，食品价格走弱可能导致CPI数据保持低位。随着生产资料价格近期下滑，工业生产者出厂价格指数（PPI）或出现明显回落，CPI和PPI之间的“剪刀差”有望收窄。

商务部公布的每周食用 农产品 价格指数显示，4月前三周，禽类、蛋类、蔬菜及水产品类等主要农产品价格环比均持续下跌。从国家统计局公布的50个城市主要食品平均价格旬度变动情况来看，4月上中旬，主要食品价格中环比下跌的品种多于上涨的品种。

“今年一季度CPI同比涨幅只有1.4%，不但明显低于去年全年的2%，也低于市场预期。从主要影响因素来看，虽然非食品价格的同比涨幅高于近年的平均水 平，但由于食品价格出现季节性回落，拉低了CPI的同比数据。” 交通银行 首席经济学家连平表示，预计4月食品价格环比将比上月再度明显回落2.5个百分点 左右。考虑到非食品价格方面，成品油价格上调且涨幅较大，或将拉高交通类价格，预计4月非食品价格同比涨幅与上月相比小幅回升至2.4%。据此初步判 断，4月CPI同比涨幅可能在1%至1.2%左右，取中值为1.1%，涨幅比上月略有回升。

海通证券 、 中信证券 等机构报告也预测，4月CPI同比涨幅为1.1%。市场人士普遍认为，食品价格尤其是鲜菜价格较去年同期大幅回落，是一季度物价指数走低的关键，并将进一步影响CPI未来的走势。

值得一提的是，3月PPI高位回调，同比上涨7.6%，涨幅比上个月收窄0.2个百分点，这是该指数涨幅连续五个月扩大后的首次回落。此前由于PPI连续走高而CPI保持低位，两个数据间的差距不断拉大，这种“剪刀差”有望在4月收窄。

连平表示，4月已公布的周频生产资料价格普遍下降。对流通领域主要生产资料价格初步测算，九大类生产资料中，黑色金属环比降幅最大达到-7.5%，有色金 属、化工产品、农业生产资料、林产品价格都明显下降。预计4月PPI环比涨幅由正转负，幅度在-0.5%到0%之间，由于去年4月PPI环比上涨 0.7%，基数的上升将带来今年同期同比涨幅显著收窄。今年4月PPI翘尾因素为5.1%，比上个月下降0.75个百分点。综合判断，4月PPI同比涨幅 在6.3%到6.9%之间，取中值为6.6%，比上个月显著回落。连平认为，随着企业补库存周期逐渐走弱，叠加翘尾因素下降的影响，未来PPI涨势可能继 续放缓。

海通证券宏观首席分析师姜超则认为，4月PPI同比涨幅有可能跌至6.1%。他表示，4月PMI指数大幅下滑，主要价格指数走低，钢价、铜价、煤价等相继出现明显下跌，均意味着通胀预期明显走弱。