时隔六日央行重启逆回购 巨量资金本周集中到期

中国人民银行13日发布公告，当天以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。其中，7天期200亿元、14天期300亿元、28天期500亿元。在节后第一个工作日上调逆回购中标利率10个基点后，本次操作中标利率保持在2.35%、2.50%和2.65%不变。

逆回购是央行在公开市场上投放流动性的操作。此前央行曾连续六个交易日暂停逆回购操作，此次重启引发市场关注。值得注意的是，今年春节后的逆回购操作频率和规模相比去年同期少了不少。去年春节后，每个交易日央行都进行了逆回购操作，而且日逆回购规模曾达到1300亿元。

“这说明央行依旧保持相对谨慎、中性略偏紧的货币政策操作。当前银行间市场短期利率依旧比较平稳，并不需要央行释放太多的资金，因此目前仍是净回笼。”中国民生银行首席研究员温彬分析。据市场数据显示，13日有1900亿元逆回购资金到期，央行只续做了1000亿元，当日净回笼资金900亿元。

而本周银行间市场将面临央行此前投放的巨量资金到期的考验。据市场统计，总计超过1.6万亿元的逆回购、MLF（中期借贷便利）和TLF（临时流动性便利）都集中在本周到期。

“在巨量资金集中到期、本周流动性压力显著增加的情况下，央行会如何操作，选用哪种货币政策工具来缓解流动性压力，值得密切关注。”温彬说。

而央行的公开市场操作也对银行间市场利率持续产生影响。我国银行间市场的代表性利率Shibor在13日大多上涨，特别是长期资金利率继续走高，长短期限资金利率呈现“剪刀差”态势。

具体看，13日的Shibor隔夜和7天期利率有小幅度下跌，14天期、1月期、3月期、6月期和1年期的利率均呈现上行态势。其中，3月期的Shibor利率上涨3.02个BP（1个BP是万分之一），报4.2029%，连续10个交易日上涨。

“长期资金利率继续走高，增加了金融机构的资金成本。”温彬指出，目前市场普遍认为中长期流动性仍中性略偏紧，金融机构在资金分配和加杠杆行为上会更加谨慎，有利于抑制资产泡沫和防范金融风险。