央行进行3600亿MLF操作 预期管理释放稳定信号

中国央行进行3600亿MLF操作，未进行逆回购操作。今日分别有1795亿MLF和600亿逆回购到期，明日有1000亿逆回购到期。

7月11日在央行连续十二天暂停公开市场操作之后，以零净投放的方式重启了公开市场操作。昨日公开市场进行400亿元7天期和300亿元14天期逆回购操作，实现净投放200亿。

央行在5月12日公布的第一季度货币政策执行报告中明确提到“未来一段时间央行逆回购操作将以7天期为主，当出现临时性、季节性因素扰动时也会择机开展其它期限品种的逆回购操作”，“MLF操作将以1年期为主，必要时辅助其它期限品种，以更好地满足金融机构中长期流动性需求”。

兴业研究表示，为了避免MLF操作到期时对流动性产生的一次性冲击，央行在提前拉长逆回购操作期限，加大14天期逆回购操作（7月12日进行的14天期逆回购操作正好能跨过最后一笔MLF操作到期时间），以确保资金面平稳度过MLF到期所带来的波动。这也体现了央行对于预期管理的重视，通过市场操作释放稳定信号。

此外，18日和24日分别还有395亿、1385亿MLF到期，小编将持续关注央行相关操作。