央行今开展600亿元逆回购 小幅净回笼100亿元

周二，央行连续第二日在公开市场回笼流动性。8月22日，央行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作。其中7天品种400亿元，14天品种200亿元，中标利率均与前期持平。鉴于今日有700亿元逆回购到期，实现资金净回笼100亿元，这是央行连续第二日在公开市场实现净回笼。

本周至今央行小幅收紧流动性，市场情绪有所趋紧，跨月资金再度紧俏。上海银行间同业拆放利率（Shibor）整体上扬，Shibor隔夜利率上行1.27个基点，报2.8482%，其他各期限涨幅均未超过1个基点。存款类机构质押式回购利率DR007加权利率昨日也回升至2.8795%。

近期，DR007和R007利率出现背离扩大的趋势。交通银行金融研究中心研究员陈冀指出，两者背离由前一周的33个基点扩大到72个基点，可见当前流动性压力主要来自非银金融机构。从央行稳利率的态度来看，其稳定的目标很可能是DR007。银行体系内部短期流动性压力则来自部分股份行、城商行和农商行，在过去的一周内，三者期限为1个月的同业存单价格分别都上涨了15-20个基点。

对于本周公开市场操作，业内人士认为或将继续保持净回笼格局。申万宏源固收研究团队指出，本周随着缴税因素弱化以及月末财政支出释放流动性，预计公开市场操作的方向主要体现为“削峰”，资金面将稳中向好。资金面原来表现较强的季节性松紧特征或将在这样的操作模式下有所弱化，而央行的持续灵活操作和市场预期的逐步稳定，也将令资金面利率整体较上半年有所下降。

民生银行金融市场部规划研究中心认为，虽然削峰填谷仍然是央行货币政策操作的基本思路，但在外汇占款尚未转正，基础货币仍有缺口的背景下，公开市场操作在填谷同时，也是在为未来造谷，特别是近期，可以明显看到每周公开市场操作的投放和回笼规模整体仍然在螺旋上升。而随着公开市场操作的回笼压力上升，资金面的不确定性也有所增加，央行货币政策不会回归宽松。