天风证券:业绩改善+估值切换 家具板块现投资机会

天风证券指出，家居板块2019年预计将经历业绩逐季改善和估值切换再次出现的投资机会。历史上家居估值水平和地产政策正相关，当前对2019年地产因城施策、一二线交易回暖等预期乐观，家居股2018年双杀后估值处于历史低位，具有修复弹性。根据基于销售面积的交房模型预测，2019/20年交房面积同比增长33%/17%，带来订单恢复，收入=客单价*订单数，2018年行业下行时依托配套品和套餐促销，客单价依旧同比增长5-10%，2019趋势延续。

天风证券表示，一季度筑业绩底，订单有望在2季度回暖，收入端伴随基数下降在3-4季度提速明显，同时2018年因行业下行并无估值切换行情，2019年在行业趋势上行和2020年增速更高预期下估值切换行情或将再次出现。推荐【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、【尚品宅配】、【好莱客】、【敏华控股】、【顾家家居】。