为什么没有投资阿里巴巴和腾讯？巴菲特和芒格这样回答

经济观察网 记者 胡艳明 一年一度的巴菲特股东大会于2019年5月4日晚间10点15分开启，全球投资人士再次聚焦美国中部小城奥马哈，在这里，伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特和副主席查理·芒格和与会者畅谈，接受来自分析师、股东、媒体等的提问。

在6个多小时的股东大会上，股神巴菲特和他的老搭档芒格就回购股票、亚马逊、苹果、中国市场等大家关心的问题一一作出了回应。此前，巴菲特的投资风格更多着眼于传统产业而很少接触新兴产业，比如高科技类的股票，因此，“股神”对于科技公司的理念和投入一直被关注。

在科技公司方面，巴菲特在2011年曾持有IBM 8.5%股权，是当时最大的股东。可是后来巴菲特承认“投资IBM是我错了”。

这笔投资巴菲特投入了130多亿美元，但不断亏算，结果用将近6年的时间，以清仓而告终，换来了对科高技企业的投资教训，更坚定了他再也不投资无法确认投资价值——高科技公司的信念。至于苹果公司，巴菲特也是到了苹果成熟之后才投入的。

在此次股东大会上，巴菲特和芒格回答了关于投资苹果、亚马逊及是否会更多投资领先的科技平台的问题。

有投资者提出，“目前很多全球领先的公司都是科技公司，产生了很多有力的平台，例如美国的亚马逊、谷歌、Facebook和亚马逊，以及中国的阿里巴巴和腾讯。这些企业都有宽广的护城河、强劲的品牌和有实力的企业家领导。伯克希尔是否应该多投资一点领先的科技平台公司，以接纳科技公司及其带来的影响？”

查理·芒格称，“我的答案是‘也许吧’。”

巴菲特则表示，他和芒格不会贸然进入新领域，“我们喜欢护城河，喜欢占据市场主导地位的公司，但是不想参加一个我们不理解的比赛。”

巴菲特称，如果科技公司确实能建立护城河的话，会非常有价值。“但我们还是不会自己来投资看不明白的科技股，但我们会雇佣投资经理来投资，因为他们更熟悉这一领域。托德和特德（伯克希尔的两位投资经理）的确有用武之地—他们知道一些不同的领域，比如其中一人最近购买了亚马逊的股份，但我们原则并没有改变。有些公司已丧失了护城河，有的公司未来会很有前景，我们会持续辨别这些公司，但也会待在自己的能力圈之内。尽管这有时候会犯错误，是我和芒格不会贸然进入一个新领域，仅仅因为别人告诉我们要这么做。我们可能会雇佣10个完全专注于新领域的人来投资。”

令人瞩目的是，苹果CEO蒂姆·库克也出席了此次巴菲特股东大会。

现场也有投资者提问关于伯克希尔持仓苹果股份的问题，巴菲特表示，很满意苹果是伯克希尔的最大科技股持仓，不好的一点是苹果股价太贵了，希望更便宜一点就能买到更多。巴菲特也支持苹果的股票回购计划，可以增加伯克希尔的持股价值，而且苹果自身是很好的业务。

芒格补充道，他的家人最喜欢苹果设备，最后一个放弃的东西才是苹果。借此来说明苹果是很受欢迎的消费者品牌，也是伯克希尔认为值得的投资。

查理·芒格表示，投资于苹果公司所获得利润可能弥补错过其它科技巨头的影响。芒格说，他对自己没有预测到亚马逊公司的崛起并没有不安，因为杰夫·贝索斯是一个“奇迹工作者。”

近期，伯克希尔在买入亚马逊股票，针对有关伯克希尔投资亚马逊的问题，巴菲特说，在上个季度伯克希尔购买了亚马逊的股票，亚马逊其实也对价值投资者很重要。

巴菲特说，自己几年前就研究亚马逊股票的流动资金，但亚马逊流动性没有发生变化，伯克希尔两个投资经理做了对亚马逊的投资，“他们管的钱要比我少，所以他们可以进行更仔细的研究。”

巴菲特表示，购买亚马逊并不代表伯克希尔的价值投资理念有所改变。价值投资中的价值并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等。

芒格补充称，他与巴菲特都不是最有灵活性的人，也有些后悔没有抓住极端发展的互联网趋势。因此他不介意投资亚马逊，之前他和巴菲特没有更好地识别并投资谷歌，已经很遗憾。他说，也许投资苹果是为了弥补他们错过的其他一些投资。

对于目前资本市场关注的5G概念，也有投资者在现场提问。“巴菲特你好，你是我的偶像，我来自上海，我也想抓住下一个时代最好的投资机会，你也知道5G（第五代通信技术）正在到来，人们说各种各样的行业都会在5G时代遭到挑战，我们应该怎样掌握专业的技能来捕捉住5G时代最佳的机会？”

针对这个问题，巴菲特说，不会对某个行业进行特别研究，伯克希尔没有所谓核心的能力，他们的子公司将会进行涉足5G或者是世界上任何一个科技发展方面的行业，公共事业、液化天然气、铁路，这一类都是包含在内，他们有一些工作人员，对方方面面的行业都有所了解，而且独具专业理念。伯克希尔很依赖公司的管理人士，巴菲特认为，他们更专业，并会把行业中发生的事告诉自己，但总公司不会过多干预子公司业务。

巴菲特随后让芒格进行补充。不过，芒格说，虽然他也不太清楚5G，但他知道很多中国的事情。伯克希尔也买过一些中国的东西，并认为该公司还将购买更多。