次新股之死：谁来解救没有故事的“成长股”？

今天“次新股”集体暴毙，大盘跳空低开，留下K线上的一座“雄安岛”。

次新死了，缘于最爱“次新”的那批人惹上了麻烦。上周，证监会通报16宗案件，监管层指出，某些投机者利用多账户恶意拉抬次新股 。

证监会在发布会上表示，今年以来，次新股短期涨幅较大，价量呈现明显异常，集聚风险，已经涉嫌操纵市场，稽查部门通过立案坚决查处次新股交易中的违法不当行为，引导股价理性回归。

具体来看，16起案件的三大特点分别为，一是恶意利用次新股盘面市盈率低的特点，利用多个账户快速拉抬股价，引诱个股价格暴涨暴跌;二是成批使用地域明显的账户，利用资金优势，使用拉账抬等方法炒作多只股票，团伙化特征明显;三是上市公司控股股东等利益关联方，非法操纵信息披露的内容与市锄构明暗结合、虚实结合，联手操纵公司股价，意图通过高位套现非法谋利。

次新股基本上没有大的做空对手盘，上市初期大部分筹码还处于限售状态，合力做多牟利成为共识，股价自然容易拉升。

以往，次新股的炒作路径是，上市初期流通盘小，持股集中度高，便于主力资金拉升。一轮炒作过后，借着股本扩张的名义，通过定增向市场讲故事“圈钱”。扩张的不是上市公司在行业内的“壁垒”，抑或是上市公司的盈利能力。对于大部分“成长股”来说，定增一方面是圈钱，另一方面则是“市值管理”。

曾几何时，有市场分析人士表态，“质地优良、有想象空间的个股，将是我们关注的重点。这类个股基本面上处于高速成长期，营收和业绩增速非常快。更重要的是它未来的想象空间非常大，股价将跟随公司一起成长。此类个股，是未来牛股的诞生之地。前提是要在估值相对合理时介入。”

高估值背后除了稀缺性，次新股背后是故事性。但是故事性已经在慢慢退出市常2月份的时候，监管层对于融资的限制，基本封堵了无限讲故事的可能性。

一旦再融资被堵上漏洞，股市“故事会”也将受到限制。之前已经经历过圈钱，现在高估值的中小创需要兑现自己的故事，才能继续把故事讲下去。有多少上市公司真正做到兑现呢?至少目前来看，这个数字是很小的。

失去了讲故事的能力，其自身“质地”导致的易炒作性也在流失，次新股的未来似乎是可以预见的。当然，一竿子不会打翻一船人，真正安安心心做实业的公司，必然能够得到大资金的支持。