小险企弯道超车 保费前五大变脸

保险业风起云涌，产业格局也在悄然发生着变化。继4月份安邦寿险保费首度超过平安成为行业第二之后，5月份安邦再度延续这一地位，规模保费继续保持在第二。不仅如此，华夏人寿、富德生命人寿、和谐健康在规模保费上也远远甩开了曾经盘踞前五位的太保寿险、泰康人寿和新华保险，齐齐跻身进入市场前十位并排名居前。

昨日保监会网站公布的数据显示，1～5月原保险保费收入16120.18亿元，同比增长38.18%，事实上这是原保费收入增幅自年初以来首次低于四成。

5月份寿险保费同比增速回落

根据记者梳理，在规模保费收入排行榜前十名中，国寿、平安仍榜上有名，但是安邦已经超越平安位居第二，平安人寿屈居第三位，华夏人寿和富德生命人寿分列四、五位，此外，和谐健康、人保寿险、太保寿险、泰康、新华保险分别位居6～10位。不过从5月份单月数据来看，疯狂的保费增速适度回调，5月份寿险同比增速为36%，而今年1～4月份单月同比增速分别为95%、101%、74%、83%。

从3月下旬开始实施的中短存续期人身险产品新规对行业影响颇深，多位中小型保险公司人士均表示“有点担忧”，有相关人士坦言，“保费端的增长速度有明显减慢。”

事实上，今年3月18日，保监会发布了《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》(下称《通知》)，以引导行业调整业务结构，发展长期业务，强化险企对资产负债错配风险和流动性风险的管控。目前《通知》已实施两月有余。

《通知》要求保险公司中短存续期产品年度保费收入控制在公司投入资本和净资产较大者的2倍以内，将规模管控的基准与投入资本和净资产挂钩。《通知》可能改变目前市场不健康的发展状况，保监会要求保险公司加强对中短存续期人身保险产品的风险管理。

中小险企多靠趸缴业务冲规模保费

有资深业内人士坦言，排名靠前的中小公司基本上都是靠趸缴业务在冲规模保费，“以安邦和平安为例，尽管在规模保费上安邦超越了平安，但是论投资业务的持续性以及实际内涵价值，两者还是有很大的差距。不过对于中小险企而言，现在能够利用万能险大量筹集资金并且迅速扩大保费规模，在全球经济下行的情况下大量聚集资产也是一种不错的选择。尤其是一旦能够借此做大规模，无论从人力成本还是经营成本来看都是相当不错的，但若投资失败则会万劫不复，现在整个经济周期都相对悲观，要具体看模式的策略以及险企自身如何把控。”

与2015年前5个月相比，保费增速排名前五的分别是安邦养老、渤海人寿、中法人寿、太保安联、恒大人寿，其中安邦养老再次延续猛增趋势，保费同比增速达16万倍。

另外，新华保险保费较去年同一时期仍然呈现负增长趋势。除新华外，中邮人寿、信诚、新光海航、中融人寿都是负增长，其中，中融人寿保费增速下滑最严重，保费下滑75%。

保监会数据显示，前5个月股票和证券投资基金16851.51亿元，占比13.91%。截至5月底，保险总资产139769.00亿元，较年初增长13.08%。

产险保费增长率创新低

值得注意的是，产险方面今年前5个月保费累计收入为3817亿元，同比增长9%，5月份单月同比增幅为4%，但是环比却下降10%。而今年1～4月份的单月同比增幅分别为9.8%、10.1%、9.2%和9.3%，5月份的单月增幅为今年来最低。

位于财险月保费增速排行榜前列的多为中小型险企，由于去年基数较小，今年增幅明显。此外，有19家公司呈现负增趋势，如中路财产保费收入较2015年前5月同比减少了73%。负增长列表中，安邦财险、华泰财险和泰山财险等都有上榜。

在财险总保费排名前十位中，仅仅国寿财险、太平、大地财险的增速位于20%左右，人保财险、英大财险的同比增速为12%左右，阳光财险增速近7%，天安财险、平安财险和太保财险增速都仅为3%左右，中华联合则逼近负增长之线。

国际市场

原油 盘中再触及50美元

在美元指数原地振荡的背景下，英国脱欧问题并没有对本周油价构成过大影响。周一到周二交易日，国际油价再次大幅度走高，一度触及50美元/桶大关，周二白天下滑至49美元之上位置。

油市焦点重回供求关系。重要产油国沙特数据显示，其出口数量大为降低，暗示市场整体需求仍远远少于供应，这阻碍了油价进一步的反弹。在全球股市风声鹤唳之际，油价获得了诸多“做多”资金的支持，但不足以推动其越过“50美元”大关。一旦油价超过50美元，美国页岩气企业将重回高峰作业状态，增加市场的供应。全球主流投资机构为此不敢贸然“做多”。为此，7~8月，油价维持在45~50美元振荡，属于较大概率的事件。

在油价震荡影响下，大宗商品市场呈现分化走势。本周二，能化类产品普涨，国内期货市场的动力煤涨3.05%、PVC涨2.33%、PP涨1.92%、玻璃涨1.9%、沪铝涨1.54%。但农产品延续了上周走跌态势，鸡蛋期货跌2.03%，棉花跌3.01%。两周走势来看，大宗商品维持原地振荡格局，后市走势仍有不确定性。机构普遍认为：由于股市低迷，资金对于大宗商品市场维持较高关注度，中线仍有走牛机会。　　金价 短线有回调风险

上周国际金价在创下近两年来新高1315美元/盎司后冲高回落，不过于上周五又重新收回失地，主要动力来自美联储6月利率决议上对于加息的谨慎之言及经济增长前景的下调，美元指数反转下挫的同时黄金得以维持升势。进入本周后因缺少消息面的进一步指引，金价走势震荡，至周二午盘时报于1283美元/盎司附近，上海金价周二收盘则报271.65元/克。

本周随后的主要风险事件是周四的英国脱欧公投。目前英国国内的舆论与民调逐步朝“留欧”方向倾斜，市场普遍预计脱欧的概率较小，金价短期走势可能面临回调的风险。

机构方面，截至周一全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust持仓量较前一个交易日增加0.89吨至908.77吨。上周该机构黄金持仓量累计增加13.96吨，显示市场对黄金后期走势仍持乐观态度。

技术上，尽管上周金价升势强劲，但却于阻力位附近录得看跌形态，短期内如跌破1272美元/盎司则意味着短线出现反转的可能，下方进一步支撑1257美元/盎司、1244美元/盎司。但若突破1297美元/盎司则有机会指向1308美元/盎司。整体技术面来看金价短期内仍有回落的可能，操作上建议投资者择机入场逢低做多。