由美图看互联网下半场投资逻辑 会是下个腾讯吗

12月15日，美图在港交所挂牌上市。作为港股第二大互联网公司，美图无疑是最近创投圈的关注焦点。而大家讨论最多的是，美图会成为下一个腾讯吗?

这个问题可能在一段时间内都不会有明确的答案，但站在这个时间点上，我们不禁要问，为何人们会把美图与腾讯相比拟?

经过一番分析，GPLP认为原因主要有三。1、美图与当年的腾讯一样，都掌握了相当大的流量。2、美图与腾讯都是做的年轻人的生意。3、美图与腾讯背后都得到了IDG资本的支持。

下面我们来一一分析。

首先是流量。一直以来，互联网投资都是秉承流量为王的原则。投资互联网的人坚持认为，有了流量便有了一切，其中流量生意的典型代表便是腾讯和阿里巴巴。

然而，十年已过，当互联网进入下半场的时候，流量模式还存在吗?

在美图身上我们又看到了希望。

无论是作为创业者、天使投资人的蔡文胜，还是作为早期投资人的IDG资本，都是流量生意坚定的支持者。

早年，IDG投资腾讯，正是看到了腾讯快速增长的流量。当时腾讯的介绍人表示，“有人开发出了第一个‘中国风味’的 ICQ，注册人数疯长，已经有几百万用户了。”如今，类似的故事也在美图身上上演。

2008年，蔡文胜与吴欣鸿一起创立美图。

截止2016年10月，美图的用户规模在全球已经超11亿，月活跃用户达4.56亿。

美图也在紧跟时代——随着移动互联网以及短视频的爆发，美图在2014年5月推出了视频社区应用——美拍，并在2016年6月在美拍上线直播功能。截止6月，美拍月活跃用户数达到约1.41亿人，且用户活跃度不断提升;点赞数达34亿次，互动次数达到2.1亿次(包括视频评论、分享及转发以及直播表演)。

由此，美拍晋升为用户最喜欢的三款短视频平台之一——根据艾瑞咨询报告，按2016年1月至5月期间访问相关短视频平台自身应用的平均月活跃设备数计算，前三名是GIF快手、美拍、小咖秀，其中美拍排名第二。

美图与腾讯一样，拥有巨大而活跃的流量，用户粘性高;但也存在同样的问题，那就是变现。

当时腾讯因为没有收费模式，没钱买服务器，公司都快撑不下去了。找到IDG的时候，据说IDG的合伙人跑到广东“拷问”了马化腾一晚上，但连马化腾自己也说不清楚向谁收钱。一直到2005年腾讯登陆港交所，依然亏损，而且股价甚至跌到了几港元，以至于马化腾及腾讯不得不回购股票。

现在美图上市也一样面临质疑。看衰美图的并不在少数，在很多人眼里，美图没有变现模式，股价走低种种言论不绝于耳。

那么，美图的想象空间究竟何在?

这就说到了腾讯和美图的第二个相似点，GPLP发现，他们做的都是年轻人的生意。因为年轻人代表了未来，只要获得年轻人的喜爱，甚至成为年轻人生活中不可或缺的一部分，终有一天，伴着年轻人的成长，流量将成为现金奶牛。

与当年中国每个网吧桌面上都挂着 OICQ 的程序相仿，今天，美图也装在了几亿中国年轻人的手机里，成为他们必备的拍照、修图神器。美图这些年的发展不知不觉将中国年轻人使用P图的频次提高了非常多，坊间甚至流传着一句话：日本靠化妆，韩国靠整容，中国靠P图。并且，美图强大的持续创新能力也让他们一直深受年轻人欢迎，从主打90后到00后，美图始终围绕年轻人的“个性化”与“变美”需求，不断挖深。

当然，做年轻人生意并不像说起来那么容易。君不见多少创业公司最终被证明解决的只是年轻人的“伪需求”，热度来得快去得也快。如果我们盘点那些年社交网络上流行过的APP，那一定有一个长长的名单。所以，GPLP以为，针对年轻人群体的创业者，务必要抓住年轻人真正的痛点，还要有足够的耐心，以开放的心态和超强的执行力和年轻人一起成长，毕竟，今天的腾讯帝国也不是一天长成的。

说到这里，就要说说美图和腾讯背后的投资人IDG。

IDG作为国内最老牌的投资机构，对年轻人群体一直颇为关注，甚至可能是国内最敢赌年轻人的一家。除了腾讯和美图，近5年IDG在相关领域比较成功的投资包括2011年A轮投资小米、2012年B轮投资蘑菇街、2013年天使投资bilibili等。

再回到美图，IDG是2014年进行的A轮投资，然而据IDG合伙人过以宏，从2008年美图诞生，IDG就一直在跟进，“基本从两三千万一直追到了两三亿的估值”。过以宏还表示，“IDG对美图长期看好，上市只是一个节点，不会马上退出，希望与美图一起把流量继续做大。在美图上市后，团队有更多并购新业务的机会，蔡文胜又正好是这方面的一把好手。”

说到蔡文胜，他与IDG渊源颇深。

2004年，蔡文胜创建265.com，在国内还不太能见到VC的时候，就获得了IDG资本 100万美元的投资。用蔡文胜的话说，他打破了IDG的两个纪录，“一个是学历最低，高中没毕业;另一个是没有商业计划书、没有PPT。”拿到投资之后，他将265搬到了北京。

这成为IDG与蔡文胜合作的开始。据说双方合投了包括暴风科技在内的不少公司，俩人还定下投出100亿美金公司的小目标。美图则是目前为止，IDG与蔡文胜合作的最近的一个项目。

美图会让他们离目标更近一步吗?