互联网金融专项整治成效：“破窗效应”改善

随着互金行业专项整治工作的开启，部分平台的“烧钱模式”难以为继，从业机构和投资者对互联网金融的态度逐步回归理性。

针对互联网金融平台的乱象丛生，国务院办公厅于2016年10月13日发布《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，计划于2017年3月30日完成。作为新年第一个工作日，本轮专项整治行程过半，互联网金融行业的整治效果又如何呢？

“破窗效应”得以改善

本轮专项整治对象主要是两大类：非持牌机构违法违规开展金融业务，和持牌机构违规开展业务。前一类机构是目前市场上欺诈行为的主要源头；后一类机构存在不符合法规要求的经营行为，但未曾得到及时制止和处罚，某种程度上集聚了金融风险。

如果任由这两类行为发展而不加以约束，不守规矩的做法或将大行其道，从而形成“破窗效应”，诱使后续大量合规者争先仿效，进而破坏原有稳定的法制环境。

因此，专项整治工作恰逢其时，通过强力手段，消除了大批不规范的小平台。国内P2P网贷机构数量已从3000多家下降到2000家左右。公安机关查处的互联网金融案件达到1400起，处罚人员4800名，涉案金额高达5000亿元，客观上避免互联网金融的发展落入混乱局面。

资金集中热度下降

近两年来，互联网金融行业中的网贷平台受到市场热捧，引发了风险投资的追逐。风险投资的进入一定程度上有助于从业机构增强资本实力，实现规模扩张和业务拓展。

但是资本的过度追捧也带来了两个负面效应：一是风投往往只看中平台的客户规模而非盈利能力，导致众多互联网金融机构竞相采取“烧钱”模式做客户流量，对于市场定位和可持续的盈利模式却鲜有长远考虑；二是风险投资纷纷追捧行业排名靠前的机构，致使很多“小而美”的平台难以获得资本支持，不利行业良好环境的形成。

今年以来，随着多个风险事件的爆发和专项整治工作的开启，互联网金融的热度有所减退，部分平台的“烧钱模式”难以为继，从业机构和投资者对互联网金融的态度逐步回归理性。依照Gartner的“技术成熟度曲线”判断，国内互联网金融行业发展5年来，目前已步入去泡沫化的低谷“幻灭期”阶段，此后行业将步入稳步发展阶段。

网贷行业“洗牌”来临

首先，网贷行业的“洗牌”或已真正来临。数据显示：截至2016年6月30日，全国正常运营的网贷机构共计2349家，累计问题平台1778家；其中，拿到ICP经营许可证的只有5.73%，完成银行资金存管、符合监管要求的平台不足3%。客户流量小、风控能力差、涉嫌违规的平台要么转型，要么出局，准入门槛的提高有效清理了市场原有乱象。

由于金融资产交易中心由地方金融办负责监管，且多有地方政府背景，在合规性方面瑕疵较少，金融资产交易中心也成为网贷平台重要的转型方向之一。

其次，网络理财得到逐步规范。随着专向整治方案的进行，将会有一批以“财富管理”为名、实则进行网络诈骗的不法机构被查处，诸如对“e租宝”、“财富基石”等的清查打击就对市场产生了震慑作用。

加之对金融产品网络代销行为的规范，部分持牌从业机构对资管产品进行拆分、夸大产品收益等违规行为，也将受到约束。

至于第三方支付、股权众筹、互联网保险等从业机构，在规范经营的要求下，强化客户备付金管理以应对潜在风险才是明智之举，否则将有遭到监管部门处罚的可能。