从641亿到3162亿 交易型货基膨胀4倍玄机

股市巨震一年多后，上证指数仍在3000点上下徘徊，资金持续寻找“避险之地”，交易型货基或是其一。数据显示，2015年6月30至2016年6月20日，在将近一年的时间里，交易型货基份额已由641亿增长至3162亿，规模暴增4倍。

Wind数据显示，目前市场上共有交易型货币基金18只，而在去年上半年时市场上仅有8只交易型货币基金。

“交易型货币基金在2015年市场异常波动后迎来了规模的大幅增长，主要是由于场内避险需求强烈，从股市变现的资金纷纷进入场内货币基金市场，促成了场内货币的爆发式增长。”6月20日，南方基金基金经理夏晨曦告诉记者。

招商财富宝交易型货币市场基金拟任基金经理许强表示，“现阶段交易型货币基金总规模大约在2800亿，而权益市场的保证金日均余额大约在1.8万亿，投资者现金管理的潜在需求还存在很大空间。未来交易型货币基金将出现稳步增长的趋势。”

爆发式增长

从去年下半年以来，在原有8只交易型货币基金的基础上，不到一年间市场就新出现了9只交易型货币基金，另有一只招商财富宝目前处于认购期。而在证监会网站上还有不少基金公司提出场内货基申请。

场内交易型货基近一年来获得了大发展。以目前场内最大的、有“场内余额宝”之称的货基华宝添益（511990.SH）为例，其在去年二季度时份额为502亿，去年三季度最高达到2170亿，目前的最新数据为1439亿；此外，理财金H（511810.SH）的份额由去年二季度的8亿，到去年三季度猛增到123亿，目前最新数据则为222亿。

目前A股纠结的状态是场内交易型货币基金继续发展的一大助力，玄甲金融投研总监衷亚成介绍，“股市自去年5月深幅调整，市场估值逐渐回归到合理水平，吸引了大量场外资金囤积场内，以及场内的一些存量资金伺机捕捉交易性机会。在市场行情尚不明朗之前，这两部分资金出于流动性管理需求而买入具有‘T+0’交易性质的场内货基，以备随时调用。”

机构“避风港”

而交易型货币基金的特点，是这个股市“避风港”受到欢迎的根本。

6月15日成立的市场内最新一只交易型货币基金--融通易支付--基金经理王涛告诉记者，“交易型货币基金的投资对象、投资风格等与一般的货币基金并无不同，但交易机制上有更多突破，既可以在指定网点申购与赎回，也可以在交易所进行买卖。正是这一点，使得交易型货币基金快速发展。”

而作为场内流动性现金管理的工具，其收益也还不错。

Wind数据显示，目前成立满一年的8只场内货币基金，截至6月20日，近一年回报在2.28%-2.71%之间。其中排名前3名的分别是理财金H（51810.SH）、招商快（159003.SZ）、银华日利（511880.SH），分别为2.71%、2.69%、2.59%。此外，截止6月17日，有数据显示的16只交易型货基，7日年化收益率最高是华泰货币（511830。SH），为3.14%，其余的多在2.4%上下。

场内交易型货基也因此成为机构投资者首选。

截至2015年底，WIND数据显示，在上交所上市的可统计的9只交易型货基中，机构投资者持有比例都高达65%以上，其中嘉实快线（511960.SH）机构持有率为100%，现金添富（511980.SH）为96%，博时货币（511860.SH）为91%。

王涛认为，随着交易所股票一、二级市场的进一步活跃，交易型货币基金的规模将不断壮大。具体各个交易型货币基金发展可能会有差异，规模的大小以及其稳定性会影响货币基金收益，进而又回反过来影响基金规模，从而使得交易型货币基金发生分化。

而夏晨曦表示，场内货币基金的发展可以分为2个阶段：2012年底推出到2013年3季度是申赎型货币主导市场，2013年3季度到目前，是交易型货币主导市场，核心驱动因素是2013年12月9日上交所放开交易型货币基金二级市场T+0交易。随着T+0交易放开，场内货币回转效率实现了T+0，投资者每天可以近乎无限次的T+0交易，并且从申购赎回资金交收的效率来看，交易型货币基金天然比申赎型货币的投资压力要小，可以采用更加灵活的投资策略，交易型货币基金将成为场内货币基金的发展主流。