大数据基金遇瓶颈 突破还需内部升级

国内第一只大数据基金诞生至今已过了两年多。目前市场上以大数据为主题的基金达到了20只，今年又有7只新基金在名称中嵌入了“大数据”字样，但与诞生之初的喧闹场面不同，如今的大数据基金市场已逐渐降温。相较2015年的爆发式增长，大数据基金似乎陷入“瓶颈”。

在产品创设上，无论是份额还是发行只数，博时、广发、大成等大公司占据了大部分的份额，小基金公司则很难在产品上有所作为。处于瓶颈期的大数据基金暴露出的问题也越来越多：可选数据平台有限，同质化现象频发，业界对于大数据基金仅是“噱头”的质疑越来越多……

大数据基金路在何方？

数据源有限 同质化严重

自2014年3月首只大数据基金银河定投宝发行以来，大数据基金经历过从默默无闻到一夜爆红又归于冷寂，这一过程仅不到3年。

一家基金公司相关人士透露，市场大数据基金的热情已然下降，各家基金公司基本已经暂停了新产品的研发。

“根本原因还是大数据基金高度同质化，市场知名的大数据平台商就那么几家，根本承载不了多少的基金公司发行各类，后发的基金公司只能选择此前已有的合作商，在细节上进行微调。”有基金经理说。

泰达宏利大数据基金经理刘欣将目前国内大数据的来源分为两大类，一是同花顺（300033）类偏向市场情绪的，通过这些平台可以直接得到投资者情绪行为上的反馈；另一类是京东、淘宝这些消费类为主，用大数据来辅助选股，比如在淘宝上看到婴儿尿布的销量好，可能相关上市公司的盈利也会很好。

刘欣认为，做投资不论是量化还是主动投资都是在处理信息，通过大数据平台选股，是希望能够覆盖更广的信息源，以求更真实地模拟市场。而这两种大数据各有千秋，从前者来看，覆盖面更广，反馈会更加直接。

刘欣的基金选用的是同花顺的数据，他向记者解释是因为他希望选择跟投资者相关度最高的数据，“同花顺的客户与股市相关度更高。百度和新浪上搜索数据，有可能并不是出于对于股票的关心。”他说，“比如我搜索工商银行（601398），未必代表我关心这只股票，所以我们选择了同花顺采集的大数据源。”

问题在于，如果依据刘欣的选取标准，那么国内市场可选数据源其实并不多，据了解，目前大数据基金中，泰达宏利基金采用同花顺的数据源。

大数据挖掘难言深入

在数据源有限、基础数据趋同的情况下，大数据基金势必加大对数据的研究、加工解读，并升华为投资，但目前基金公司加工能力仍比较弱。

有基金从业人员指出，随着大数据基金纷纷创设，市场进入饱和阶段，新发大数据基金一定要带有一些实打实的创新才能出头，简单的复制已经没有意义。但很多基金公司在大数据业绩表现、数据源、技术等上并未作出高要求，难耐大数据噱头十足，相关基金产品仍然问世，特别在2015年牛市中，此类产品纷纷上市发行。

此外，亦有基金经理指出，基金公司对大数据的挖掘还处于初级阶段，并不成熟，对投资的贡献并不直接，也难言有效。

大成基金互联网金融创新部负责人柴彬告诉记者，大数据基金包括指数和主动两类，从大数据的效用而言，用作主动择股还是比较好的，国外的大数据基金都是对冲基金，很少有指数基金。但是与之相反的是，国内的大数据基金倒是以指数居多，但是这样一来，指数的调仓不可能像主动型那样灵活。

另外，据记者了解，目前大数据基金的数据库亟待完善。有基金经理表示，目前得以应用的仍是大数据中很小的一部分，海量数据未被开发，“大数据的复杂性在于其数据的非标准化，一般传统处理的财务数据是属于标准化的，而大数据则不一样，把非标准的数据标准化，并用于选股，是未来发展的核心。”该基金经理说。波动率大

股灾时难赢市场

由于大数据基金运作时间并不长，目前投资者对该类产品的认识也不深，根据上海证券相关研究，从回撤幅度来看，在6月中旬到7月上旬的市场回调中，成立最早的银河、广发的大数据基金的下跌幅度均大于沪深300及创业板指数。而从年度收益看，这两只基金2015年牛市的收益也并不较同类基金表现领先。另一方面，一些大数据基金在牛市里引来大量的资金，但大跌后市场反弹，又遭遇较大幅度赎回，进一步加剧了基金的波动率。

除了大数据基金本身存在的这些问题，也有基金经理强调，股灾中存在一些抑制大数据基金发展的外界因素。广发基金数据策略投资部负责人季峰认为，大数据基金出现低谷，主要是股灾的影响巨大，整个市场极度脆弱。季峰表示，大数据本身并不是一个对市场助涨助跌的产品，各家基金公司在做大数据产品的时候一定会有基于基本面的选择，这点跟传统投资大方向目标一致。季峰坦言，大数据基金肯定需要一个很长的时间去观察，不能单单观察去年7月份到现在的情况。

季峰认为，随着市场慢慢从股灾阴影中走出，大数据的策略适应能力会更强。未来将逐步升级大数据基金，他说，现在有更多的精力进行精准深入的分析，未来可能在已有策略基础上做一些策略加强，针对不同的市场行情做调整，“我们会针对现有的数据来创设不同风格和偏好的产品，比如对冲基金，或者在策略端用大数据来做一些择时的判断，在现有选股方向既定的情况下，通过这些方法来降低回撤，增厚收益。

记者采访了一位参与大数据基金创设的研究人员，他坦言，此类产品的波动率大，属于正常现象，毕竟互联网对市场的波动反应本身就比较剧烈，因此他建议基金公司及个人投资者将此类产品作为定投的标的，而不是持有不动。

突破瓶颈靠什么

大数据基金不再炙手可热，业界怎么看待“突围”？

“在没有大数据之前，所有人都可以看到财报、股票的量和价，但大家业绩上还是有很大差异的，大数据基金也是一样，数据源本身虽然是一个很关键的核心，但更重要的是怎么去分析处理这些数据。”刘欣告诉记者。

柴彬认为，大数据将成为量化投资的有益补充，他说：“以往的量化投资无论用什么模型、策略都说由人来决定的，这里面的因果逻辑都是人为设定的，但大数据不一样，大数据是自然呈现的，有些存在因果关系，有些则是相关而已，也许自始至终有很多逻辑你是理解不了的，但却可以很好地弥补人为做量化覆盖不到的一些盲点。”

柴彬始终认为，大数据对金融领域的优化改造、制造投资决策一定是有帮助的，至于对业绩能有什么样比例的贡献，还需要更长的时间来尝试。

“目前中国的理财市场几乎是以卖单品的形式，这让投资者难以选择。”柴彬觉得这就像是去医院看病，现在的理财市场更像把所有的药都放在柜台上让病人自己选，即使是一些以FOF为主的配置也只是减少了药品的种类，并没有针对性。

“让投资者自己做判断是很难的，应该根据客户的需求、财务状况量身定制方案，并且要不断给出投资建议，成为一个私人医生，这才是大数据的根本。”据柴彬透露，大成基金不久将会推出针对这一痛点的相关产品。

或许对于大数据产品来说，突围之路就在于产品的不断升级。