基础市场动荡资金面紧张 新基金发行遭遇寒流

随着基础市场“赚钱效应”锐减、临近春节等因素集中发酵，新基金发行遭遇“寒冬”。2017年以来新成立基金的平均发行份额仅为3.11亿份，刷新了历史新低。与此同时，新基金延长募集的情况大量出现，不少基金被迫跨春节发行。

首募规模持续走低

Wind数据显示，截至1月18日，今年以来新成立的35只公募基金累计发行份额为108.78亿份，平均3.11亿份，创下月均发行份额的历史新低。其中，股票型基金平均募集份额为2.39亿份，债券型平均首募2.56亿份。35只新基金中有20只是刚达到2亿份的成立门槛，占总数的57%；单只募集规模最大的华安新安平基金发行份额也仅为9亿份。

2015年8月“股灾”后，50只新基金曾累计募集244.19亿份，平均发行4.88亿份，一度成为新基金发行历史月度低点。今年刚开始新基金遭遇的冷清局面，更凸显出市场对新基金的认购热情跌至“冰点”。

基础市场缺乏“赚钱效应”是新基金发行遭遇“寒冬”的主要原因。北京一家中型基金公司市场部副总表示，新基金募集困难主要有以下两个原因：一方面震荡行情下，市场一年来经历了太多次的调整，可获得的收益空间越来越小，投资者“谈股色变”，不愿意再买股票和基金，尤其是股票型基金；另一方面，债市行情不稳定，债基预期收益率降低，甚至出现一定的亏损风险，投资者购买热情也在下降。“目前散户认购非常少，股市和债市都在调整，散户觉得不论投资在哪里都缺乏赚钱机会。”

临近春节也是新基金发行数据相对平淡的原因。上述市场部副总称，临近春节，渠道方对于产品的销售积极性、投资者的投资热情都有所回落。

北京一位基金公司机构部人士也表示，新基金发行遇冷或与产品结构有关。一是由于1月份公募基金没有规模考核压力，基金公司提供的销售资源不如年末多，而银行渠道春节期间的理财重心在保险和贵金属上，对于新基金的推广发行力度上并未倾斜；二是由于年底可调配资金有限，面向机构定制的产品较少，主要是面向个人投资者为主，新基金遭遇市场冷遇也是可以预见的。

一位次新基金公司产品经理则认为，近期成立的基金，可能很大比例是“委外”基金，先以最低规模、最低户数“擦边”保成立，开放后再注入资金。

新基金大面积延期募集

除了基金募集份额下降，在发基金屡屡延长募集的现象也在增多。

近日，多家基金发布延长募集期限公告，如融通通润债券基金将原定的截止募集日期由1月20日延长至3月24日。另外，万家家泰债券型基金、东方民丰回报赢安定期开放混合型基金的原定募集截止日都在1月20日，也分别延长至2月28日和2月17日。

从新基金的募集期限看，无论是新成立的基金，还是仍在发行期间的基金，募集期限都在大幅拉长。Wind数据显示，2017年以来，新成立的35只基金平均认购天数为20.64天，比2016年1~4季度19.99天、19.29天、14.45天、16.2天的平均认购天数都明显拉长。

而目前在发的150只基金，平均拟募集天数更是达到45.67天，创造了募集期限的新高。其中，募集期限超过30天的基金数量为107只，占据正在发行基金总量的71.33%。从基金类型上看，权益类基金、债券型基金，甚至QDII基金无一幸免。37只权益类基金平均募集期50.97天，江信瑞福、新华红利回报、嘉实新添程分别以91天、89天、88天拟募集天数位居前列。

债券型基金也未能独善其身，万家家泰、中融盈泽、海富通富源也分别以91天、89天、89天拟募集天数名列前三，海富通富源基金的计划募集期要到4月10日。去年备受市场追捧的QDII基金也开始“降温”。

虽然产品遭遇市场冷遇，募集期限不断拉长，但多位公募人士认为这种现象不可持续，看好新基金的投资收益。

北京一位基金经理认为，一月份临近春节，资金提现和银行走款都造成资金面紧张，新基金发行份额较低，但预计这种现象不会持续太久。相比元旦，年底资金面相对松些，机构陆续有钱可投，市场认购热情也会上涨，预计春节后会好些。

北京上述产品经理称，前期股市、债市下调，个人投资者的热情有所下降，因为散户通常倾向于在市场相对较好、赚钱效应明显的时点认购，所以基金才会“好发不好做，好做不好发”。但是，目前不太好发并不意味着未来投资者的收益会低。