去产能打响攻坚战 黑色系商品飙涨

8月8日，国家发改委在其官方网站发文指出，煤炭产量明显下降，去产能工作取得积极进展。受此消息提振，当日商品期货市场黑色系板块全面飙升。

当日收盘，焦炭(1255, 64.00, 5.37%)期货涨停，主力合约收于1217元/吨，涨幅为6.99%，位居各商品主力合约涨幅榜首位。焦煤位居其后，主力合约涨幅为5.26%，螺纹主力合约涨幅为4.07%。此外，郑煤、热卷、铁矿涨幅均超过3%，分别上涨3.98%、3.88%和3.39%。

A股煤炭钢铁板块也人气飙涨。申万二级行业指数显示，8月8日煤炭开采指数大涨5.07%，钢铁指数上涨2.23%。而近一个月来，煤炭开采指数已上涨7.25%，钢铁指数上升0.85%。

业内人士认为，随着供给侧改革力度加大，煤炭钢铁行业“去产能”将进入攻坚阶段，环保政策执行将更加坚决，预计下半年国内钢铁煤炭产量将稳步下滑，对价格带来利多影响。

“去产能”将加速推进

国家发改委的文章称，上半年煤炭产量明显下降，去产能工作取得积极进展。上半年全国煤炭产量16.3亿吨，同比下降9.7%，降幅同比扩大3.9百分点。其中4月、5月、6月产量降幅分别为11%、15.5%和16.6%，呈逐月扩大态势。同时，库存出现“三降”。6月末，煤炭企业、重点发电企业、环渤海五港(秦皇岛、京唐、曹妃甸、天津、黄骅)存煤分别下降8.6%、16.6%和45%。

钢铁方面，根据中钢协数据显示，上半年全国粗钢产量4亿吨，同比下降1.1%。同时，钢材(2608, 38.00, 1.48%)库存明显下降。6月份20个城市5大品种钢材社会库存813万吨，同比下降206万吨，降幅为21%，5大品种库存均低于去年同期。6月末钢铁企业钢材库存量为1338万吨，同比下降437万吨，降幅为24.63%。

不过，钢铁煤炭行业去产能总体进度并不理想。截至7月底，钢铁、煤炭行业去产能分别完成全年任务的47%、38%。对此，业内人士认为，下半年是落实化解过剩产能的关键时期，钢铁煤炭产量将稳步下降。

西本新干线高级研究员邱跃成认为，今年来的商品价格走势，主要影响因素之一是政策因素。目前来看，下半年政策基调已基本成型，去产能将进入实质性推进阶段，环保政策执行力度将更加坚决，对供应产生的影响将逐步显现，这将对钢材价格带来持续利好。

第二波上涨行情开启?

受去产能政策的影响，进入8月的大宗商品市场延续了7月的“高温模式”，热度不减。

期货市场，文华工业品指数从8月1日的117.82点最高上涨至8日的123.66点，涨幅接近5%。文华商品指数8日盘中最高突破130点，收盘上涨1.26%至129.80点。

现货市场，大宗商品也在钢铁板块引领下，大面积上涨。根据生意社监测显示，8月5日当周，大宗58榜46.55%的商品上涨。其中，钢铁板块除线材(2431, 0.00, 0.00%)微跌外，其余商品纷纷上涨，涨幅最大的为无缝管，上涨了3.06%。此外，在焦炭和动力煤领涨下，能源类商品也多数上涨。

对于商品此波上涨行情，生意社总编刘心田认为，7、8月本为市场淡季，需求面并没有实质性拉动，极端天气、检修、限产等诸多因素被市场过度炒作。本该属于“金九”的行情被透支，预计市场最快将在8月下旬出现拐点。

不过，在中信建投证券策略分析师王君看来，年内第二波大宗商品行情已经开启。供给侧改革的发力、下半年旺季的到来以及美国第三库存周期的逐步修复，都将助力商品价格再度向上。

中信建投证券首席经济学家周金涛也认为，大宗商品第二波主升浪正处于开启过程之中。第二波涨势初期将以有色金属上涨为主，中后期石油涨幅较大，糖是比较稳定的配置产品，后期黄金或存在明显超额收益。

一位期货行业研究员也对记者表示，从当前基本面来看，需求端短期并不会发生大变化，短期主要矛盾仍将集中于供给端。商品能否进一步上涨则主要取决于钢厂利润恢复状况以及下游表现。