玉米价格狂跌 下游加工企业利润暴涨七成

12月28日，玉米深加工企业中国淀粉（3838.HK）发布2016年正面盈利预告，全年净利润将较2015年大幅上升逾75%。主要原因是今年公司发酵与下游产品销量有所上升，产品利润在2016年下半年也有所增加。下游产品主要包括利用玉米淀粉生产的发酵产品。

产品销量增加，中国淀粉认为是受益于国内养殖业和动物饲料业复苏，对玉米淀粉等原材料的需求上升。产品利润增长的原因，中国淀粉在2016年中期报告中有所揭露：由于国内玉米粒价格市场价格下跌，使我们发酵及下游产品于海外市场的竞争力得以提升。

下游加工企业利润增长的同时，玉米价格正在持续下跌。大连商品交易所的黄玉米期货收盘价（连续）由年初2083元/吨，跌至12月27日1535元/吨，跌幅近四分之一。下图是面包财经根据大连商品交易所数据绘制的黄玉米期货价格变化表：

玉米价格变动与国内玉米收储政策变动有关。中国淀粉中期报告称：“于回顾期内，国内玉米粒价格主要受国家释放粮食储备导致玉米粒供应过量影响。”

为了保护农民利益，此前中国连续八年采取收储政策，国内玉米价格居高不下。但这一政策正受到严峻的挑战。统计数据显示：2015年国内玉米临时存储1.16亿吨，约占全年产量的一半。当前玉米库存量，大致相当于1年半的消费量。库存爆满，让执行多年的收储政策难以为继。