昨日央行宣布"开闸放水" 快看你能从中受益多少?

昨天（13日），下午4点45分，央行通过其官方微博宣布：开闸放水！

不过，方式不是此前大家预料的降低存款准备金率，而是MLF（中期借贷便利）。“水量”也不算太大，只有2590亿元。

昨天，为保持银行体系流动性合理充裕，央行对13家金融机构开展MLF操作共2590亿元，其中3个月1010亿元、6个月1015亿元和1年期565亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%和3%。

什么是MLF？

MLF是中期借贷便利的简称，是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行和政策性银行，可通过招标方式开展。发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

央行为何选择此时“放水”？

昨天（13日），为保持银行体系流动性合理充裕，央行对13家金融机构开展MLF操作共2590亿元，其中3个月1010亿元、6个月1015亿元和1年期565亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%和3%。

面对当日有逾千亿元中期借贷便利（MLF）到期，央行昨日按时进行了MLF续作。央行微博昨日下午公布，当天已对13家金融机构开展了2590亿元MLF操作，利率与上期持平。市场人士指出，央行此次“踩点”投放流动性，并未像此前一样提前续作MLF，也从侧面显示出目前资金面的宽松格局。

与此前三个月央行均提前续作MLF不同的是，面对13日有超千亿MLF到期，央行并未提前续作，而是在当日“踩点”续作，精准投放资金。数据显示，本周有2270亿元MLF到期，其中，7月13日和15日分别有1270亿元和1000亿元MLF到期。

13日续作量较本周到期量多出320亿元，显示央行仍在适度超额续作MLF。有市场人士指出，央行此次未提前续作，显示出目前机构对资金面预期良好，央行无需提前释放流动性来提振市场信心。

某商业银行资深交易员13日告诉记者，目前银行间市场流动性较为充裕，即使央行不提前续作，资金面也较为平稳，可以说，此次续作MLF在市场预期中，后续随着财税集中上缴，预计还需央行加大资金投放力度。

13日银行间市场资金面整体维持宽松格局。外汇交易中心数据显示，昨日隔夜回购加权平均利率报2.02%，与前一交易日变动不大；7天回购加权平均利率报2.40%，较前一交易日上涨了约3个基点。

央行不仅对13家商业银行精准定向投放资金，在公开市场上，央行也有意把握资金投放节奏。昨日（13日）央行开展了300亿元7天逆回购操作，由于当天有300亿元逆回购到期，故资金维持均衡，结束了此前连续8个交易日的净回笼格局。

央行昨日（13日）在公开市场一改连续净回笼资金的态势，显示央行有意逐步降低资金回笼力度，加之后续有央票陆续到期，逆回购有望维持适度规模。

据记者统计，7月份以来央行在公开市场累计净回笼资金量已高达8350亿元，比整个二季度净投放6750亿元的资金量还要多。可见，央行在净回笼短期7天期资金的同时，则通过MLF净投放较长期限的资金，“精准滴灌”，以保持流动性的合理充裕。

“后续我们比较担心财税集中上缴带来的流动性缺口。”上述银行交易员告诉记者，从本月中下旬开始，流动性宽松态势或有所收敛，预计央行仍将通过逆回购和MLF的搭配，来保持流动性的合理充裕。

MLF操作有什么作用？

期限方面，MLF，M是Mid-term的意思，即虽然期限是3个月，临近到期可能会重新约定利率并展期，各借款行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。

资金去向方面，MLF要求各行投放三农和小微贷款。目前来看，央行放水是希望推动贷款回升，并对三农和小微贷款有所倾斜。相对之前的SLF，它们在某种程度上有不少相似之处，都是让商业银行提交一部分金融资产作为抵押，然后给这个商业银行发放贷款。

与常备借贷便利(SLF)相比，区别并没有明确，只不过中期流动性管理工具更能稳定大家的预期。创设中期借贷便利既能满足当前央行稳定利率的要求又不直接向市场投放基础货币，这是个两全的办法。

归根结底，央行给市场送上了一个重大利好。