央行研究局谢怀筑：G20应在全球央行合作中发挥重要作用

“耶伦26日的讲话开启了全球央行的一个重要合作方向。现在全球需要认真考虑在长期低利率甚至很多国家进入负利率区间的时候，主要经济体之间出现货币政策分化的情况下，如何改革现有的货币政策框架？G20中国杭州在这里边可以发挥重要的作用。”近日，央行研究局国际金融研究处副处长谢怀筑在《龙之印记：中国与二十国集团框架下的全球经济治理》新书发布会上如是指出。该活动由CIGI加拿大国际治理创新中心、第一财经研究院共同主办。

G20召开在即，美联储主席主席耶伦却于近日释放了未来加息的明确信号。8月26日，耶伦在杰克逊霍尔会议上表示：“由于近期劳动力市场表现稳健，以及我们对经济活动和通胀的预期，我相信，进一步加息的可能性在近几个月有所上升。”此番鹰派言论随即引发了全球市场震荡，当日人民币一度急跌100个基点，黄金先扬后抑，美股也结束了几周以来的连涨格局。在即将召开的20国集团会议上，各国将如何协调应对美联储加息对新兴市场国家造成的负面冲击？各国货币政策又将如何沟通协调？

“货币政策框架形成协调的可能性较小，但是加强共同研究，对全球提供新的公共产品或者开启新的议程非常重要。”谢怀筑认为，从央行研究人员来看，对于任何一个国家来说，只要其货币政策框架，就永远没有办法让其将全球状况纳入到货币政策框架里面。

她进一步指出，之所以无法跟美联储沟通其货币政策变化，就是因为美国的货币政策框架里面只有国内目标，缺少对全球的影响。货币政策的沟通和协调在理论上和实践上都是非常难的。

“中国的金融市场还没有完全开放，目前与全球金融市场还不是铁板一块，但是，未来全球进入通缩时代、缓慢负利率时代可以预期，在这种情况下央行可以开展什么合作？中国要开启这个议程。”谢怀筑说。

实际上，中国央行货币政策、汇率政策的溢出效应已经受到全球关注。

谢怀筑举例，过去，中国在制造业的溢出效应更受IMF研究报告关注。但是今年IMF报告第三章重点谈论的却是中国汇率波动对全球外汇市场的影响。这表明中国在金融属性上的溢出效应越来越受国际关注。同理，美联储加息也有溢出效应，所以我们要对这些问题做重点研究。

谈到全球资本流动，谢怀筑指出，加强对全球资本流动，特别是短期资本流动的监管也是杭州G20非常重要的议题。当前全球面临的共同挑战是资本归属地很难划分，所以监管十分困难，但是我们有信心在中国和全球主要央行合作下把这个议题推向深入。