银行间市场供需均衡宽松资金面略收敛

核心提示：1日，银行间市场供需情况较为平衡，央行公开市场单日净回笼资金超千亿，使趋于宽松的资金面有所收敛，表明央行不愿资金面过度宽松。配合隔夜开盘价连续上升的引导，在整体流动性无虞的前提下，短期预计隔夜资金成本易升难降。

北京（CNFIN.COM/XINHUA08.COM）--9月1日，银行间市场供需情况较为平衡，央行公开市场单日净回笼资金超千亿，使趋于宽松的资金面有所收敛，表明央行不愿资金面过度宽松。配合隔夜开盘价连续上升的引导，在整体流动性无虞的前提下，短期预计隔夜资金成本易升难降。

银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘上涨0.49个基点报2.0523%；7天利率下跌1.69个基点报2.2826%；14天利率上涨1.61个基点报2.4202%。1年期贷款基础利率（LPR）维持在4.30%。

上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）显示，隔夜Shibor报2.0660%，上涨0.10个基点；7天Shibor报2.3680%，下跌0.10个基点；3个月Shibor报2.7910%，下跌0.30个基点。

交易人士称，上周配合央行重启14天逆回购，大行一度控制隔夜融出，不过本周以来已经恢复正常。随着公开市场转为净回笼，要观察下大行会否再度减少隔夜的供给，毕竟对隔夜杠杆的控制仍是央行短期关注的目标之一。

还有交易人士认为，从银行间质押式回购开盘价来看，近期隔夜利率连续上升，7天、14天则保持平稳，隔夜与7天、14天的利差收窄。这表明央行有意引导中短期资金价格曲线平坦化，以平衡资金需求的期限分布，避免隔夜需求过于集中。

今日上午，央行在公开市场分别开展了200亿元7天期和100亿元14天期逆回购操作，中标利率分别维持在2.25%和2.40%不变。这是央行连续第七个交易日开展14天期逆回购操作。公开市场今日有1400亿元逆回购到期，当日实现净回笼1100亿元。

中信证券固收团队指出，央行结束连续净投放，使资金面总体呈现前松后紧的态势，操作十分灵活，央行用近两日的操作回应市场，其无意引导资金面的宽松，将坚持中性稳健的货币政策。

展望9月，业内人士预计，央行仍将维持7天期和14天期的搭配逆回购操作，操作规模总体平衡，操作价格保持不变。资金面在实现平稳跨月后宽松局面仍将延续，流动性持续向好。

多家机构预测，8月份居民消费价格指数（CPI）涨幅或比上月略有下降。有分析认为，持续的低通胀环境或为货币政策宽松打开一定空间。不过目前市场的主流观点认为，央行对降准工具的使用仍然会比较谨慎。央行重启14天逆回购，意味着重心仍在维持资金面平稳格局，并避免释放过多宽松信号，货币政策实质仍将保持稳健。