银行间回购利率变化不大跨节需求升温供给稳定

9日，银行间市场主要回购利率变化有限，资金面保持平稳。市场资金需求较为旺盛，尤其七天以上的跨中秋节期限需求有所升温，有少量机构已提前布局跨季资金，但大行等机构供给稳定，资金面压力暂时不大。

9月9日，银行间市场主要回购利率变化有限，资金面保持平稳。市场资金需求较为旺盛，尤其7天以上的跨中秋节期限需求有所升温，有少量机构已提前布局跨季资金，但大行等机构供给稳定，资金面压力暂时不大。

银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘下跌0.41个基点报2.0806%；7天利率下跌0.86个基点报2.2799%；14天利率下跌3.92个基点报2.4029%。1年期贷款基础利率（LPR）维持在4.30%。

上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）显示，隔夜Shibor报2.0850%，上涨0.40个基点；7天Shibor报2.3765%，上涨0.65个基点；3个月Shibor报2.7831%，上涨0.21个基点。

交易人士表示，资金供给略有收缩，但市场情绪并不紧张，资金价格也比较稳定，即使跨季的七天期限利率也没怎么上升。下周资金面预期偏乐观，不排除央行在中秋节前逆回购小幅放量以保障假期流动性的可能。但更长期来看，对9月季末波动还是要有所警惕。

今日上午，央行在公开市场分别开展了500亿元7天期和200亿元14天期逆回购操作，操作规模小幅缩减，中标利率分别维持在2.25%和2.40%不变。今日另有800亿元逆回购到期，当日实现净回笼100亿元，这也是公开市场连续第八日净回笼。

本周前三个交易日，公开市场连续维持200亿元7天期逆回购和100亿元14天期逆回购的操作，而随着周三1232亿元3个月期MLF到期，短端资金利率明显提升，央行放量续做2750亿元MLF，同时3个月品种再次缺席。当周公开市场累计净回笼资金1500亿元，上周净回笼1735亿元。

分析指出，在流动性总体无忧的情况下，央行公开市场连续第二周净回笼，但在叠加MLF到期资金面略显收敛之际，又加量续作，表明央行仍希望流动性总量平稳，但资金价格和期限显示出央行正通过缩短放长的方式，在呵护流动性的同时继续温和去杠杆。

不过，尽管央行不愿流动性过于宽松，但也不意味着要收缩流动性。兴业证券指出，从货币政策的态度来看，央行不愿意市场加杠杆，但也不愿意去做全局的流动性紧缩，因而采用了非常温和的措施来警示金融机构，这意味着央行也并不希望通过流动性收紧来推动利率上升，这与当下经济和金融体系的脆弱性是很有关系的，因此利率的大幅上升，来自货币政策紧缩的可能性不大。未来如果基本面转弱，货币政策的配合仍然是可以看到的。