上海银行IPO延期 地方银行市盈率超标缘何不降价

近日，又一家地方银行——上海银行首发延后，还是老问题：发行价过高。

IPO对银行股开闸以来，今年已有江苏银行、杭州银行、江阴农商行、无锡农商行、常熟银行、上海银行共6家地方银行因市盈率（发行价）过高推迟发行。据上海银行近日发布的《初步询价结果及推迟发行公告》称，原定于10月12日进行的网上、网下申购将推迟至11月2日进行，原定10月11日的IPO网上路演也相应推迟至11月1日。也就是说，申购时间将推迟近20天。此外，上海银行首次公开发行股数将不超过6.0045亿股，占发行后总股本的10%，即发行后总股本不超过60亿股，这相比上海银行此前预披露的招股规模“不超过12亿股”砍掉了约一半。

细心的投资者会发现，上海银行的最新招股书显示，筹资额预计为106.7亿元，发行价格确定为17.77元，对应的市盈率为8.26倍，为今年发行价最高的银行股。虽然拿下年内A股IPO的“最大单”，但在发行规模被砍半。号外财经注意到，根据此前预披露的招股说明书显示，其本次公开发行数量不超过12亿股人民币普通股。

看来，上海银行此次调整发行方案，宁可缩减发行规模，也没降低发行价。据了解，目前A股上市银行中，城商行、农商行平均市盈率明显高于国有银行和股份制银行。

北京大学经济学院金融系副主任吕随启表示，首发破净的风险肯定存在，现在上海银行的价格在今年上市的银行里是最高的，而且以这一价格到上市交易时，如果再遇到几个涨停板，就会特别显眼。显然，业内对上海银行“破净”的担心并未消散。吕随启分析认为，接连出现“因市盈率过高而延期”的原因在于原先所定的发行价是按照业绩比较好的时候定的，但是自去年下半年以来，银行不良率大幅度上升，业绩大幅度下降，还按照原来的价格对应的市盈率肯定偏高。

但>还了解到，不少业内人士对地方银行高发行价不以为然，认为地方银行首发估值提高、市盈率超过行业均值的发行并不一定意味着很大风险，反之，随着银行股扩容将进一步激活市场活力，特别是上市后的连续涨停表现对老银行股有一定拉动作用。