PPP主题投资效应扩散 三方面把握钱脉

发改委19日发布实施意见，要求加快推进国家“十三五”规划《纲要》中明确的165项重大工程项目，将健全政府和社会资本合作（PPP）机制，通过特许经营等方式，积极引导社会资本参与建设和运营。根据“十三五”规划《纲要》，我国将新建改建高速公路通车里程约3万公里，新增城市轨道交通运营里程约3000公里，交通建设在十三五重点工程中占有较大篇幅。而在已公布的前两批PPP示范项目中，高速公路、地铁轨交等交通运输类项目的投资金额最多，占比近七成。

经历近2个月的大涨后，单纯靠预期修复而配置PPP板块的逻辑已较难实现超额收益，建议从以下三个方面挖掘仍存在较大预期差的PPP行业新主线：1、PPP 模式在基建运输类项目，第三批PPP项目名单当中，此类占比仍不在少数；2、水利PPP 存在政策扶持、预期差大、模式趋于成熟，智慧城市PPP行业需求大、且模式具备“可移植性”；3、医疗PPP在海外已非常成熟，国内有望借鉴其成功经验。

另外成都市发展改革委发布了2016年第一批PPP项目，总投资为1260.2亿元，受此消息影响，午后成都本地基建股集体异动，成都路桥涨停。PPP炒地图估计又将像国企改革那样燃起新一轮的结构性行情

广发证券表示PPP是当前最大的投资主题：1）催化剂不断：后续财政部第三批PPP示范项目释放，9月底财政部PPP项目库三季报以及10月上市公司三季报披露，税收优惠等政策。2）资金加速到位：1800亿国家PPP引导基金加速落地，银行等金融机构放款加速。在政策、资金扶持加速的背景下，“大订单-再融资-更大订单-再再融资”逻辑开始兑现，上市公司拿订单动力强，在手订单推升16、17年报业绩预期，关注估值切换机会。