证金公司二季度策略：卖出高估值中小盘买入券商银行

作为去年资本市场大幅波动期间的”救市“主力，中国证券金融股份有限公司（下称“证金公司”）的持仓情况一直引人关注。

时值中报季，沪深两市已有过半上市公司披露了2016年半年报。截至到8月24已公布的上市公司半年报显示，证金公司在二季度减持并退出了至少6家上市公司的前十大流通股东；与此同时，其也大幅增持了多家上市银行和券商。

去年“救市”期间，原本并不起眼的证金公司通过银行融资、券商委托等方式获得资金后，大举购入上市公司股票，为处于流动性困境的市场注入资金。

这6家被证金公司较大规模减持的上市公司为荣华实业（600311.SH）、香江控股（600162.SH）、歌华有线(600037.SH）、中电电机（603988.SH）、海虹控股（000503.SZ）、深天地A（000023.SZ）。

以医药互联网上市公司海虹控股为例，2015年三季度，证金公司购进上市公司2319万股，占总股本2.58%，成为第二大股东。在2015年四季度，证金公司持股数量下降到897万股，占总股本1%，减持1422万股，但仍位列第四大股东和第三大流通股东。

2016二季度证金公司继续减持，半年报中已经见不到证金公司身影。由于第十大流通股东的自然人张毅持股数563万股，证金公司在二季度至少减持了334万股，按海虹控股二季度36元/股的均价计算，这部分股份市值约为1.20亿元。

值得一提的是，海虹控股的股价在二季度一路上扬，每股价格从3月底的23元左右上涨到6月末的40元上方，上涨73.91%。海虹控股上半年净利润为5567万元，同比下降26.10%。

另外像香江控股，2016年一季报中，证金公司持有上市公司245万股，占总股本0.15%，位列第七大流通股东。但上市公司半年报显示，证金公司在二季度进行减持并且退出了前十大流通股东名单。香江控股是一家总部位于深圳的房地产公司，实际控制人为瞿美卿。

值得注意的是，作为“国家队”的另一主力平台，中央汇金公司在同时持股230万股，占总股本0.10%，“新进”成为第九大流通股东。

在减持部分公司的同时，证金也大幅增持了另一些国有控股上市公司，其中以银行、券商股尤为显眼。

在截至8月24日已经公布半年报的四家上市银行中，证金公司在二季度对三家国有控股银行都进行了增持。而且增持力度不小，其中浦发银行、华夏银行和招商银行的持股数分别增加了8912万股、2929万股、1715万股。

在券商行业，证金公司增持了国元证券、长江证券、东吴证券和华泰证券等多家公司。这几家上市公司的实际控制人都为安徽、湖北、江苏等省份的地方国资委。而国有控股的龙头券商企业中信证券最新的半年报显示，证金公司在二季度增持了5910万股。

另外在电力等行业，部分上市公司也获得了证金公司增持，例如像国有控股的上市电力公司华能国际（600011.SH），2016年一季度，证金公司首次出现在华能国际前十大流通股东名单中，二季度证金公司继续增持了该公司1539万股。