融资余额再创9个多月新高 有色板块受融资客热捧

两融数据显示，截至11月7日，融资余额报9177.18亿元，较上一交易日增长了26.06亿元，环比增幅0.28%，再次创出自今年1月28日以来新高。融券余额报40.77亿元，环比增长3.62%。两融余额合计9217.94亿元，环比增长0.30%。

行业分布看，11月7日，28个申万一级行业中有16个行业获得融资净买入。有色金属融资净买入额高达10.69亿元，成为融资客最为青睐的行业板块。电子、非银金融、公用事业、汽车、采掘、医药等六大行业净买入额也超过亿元，分别为5.48亿元、4.01亿元、2.81亿元、1.71亿元、1.57亿元和1.42亿元。通信行业、综合、机械设备行业融资净偿还额排名居前，分别为9961.60万元、9465.75万元和8968.36万元。

个股方面，京东方A、铜陵有色、梅雁吉祥、天通股份等4只个股融资净买入额超过亿元关口，分别为4.59亿元、2.42亿元、2.1亿元和1.57亿元。昨日市场再现煤飞色舞，相关个股获得融资客热捧，中科三环、江西铜业、云南铜业、驰宏锌锗等有色金属板块个股净买入额排名居前。中国神华、冀中能源融资净买入额也超过5000万元。昨日大跌4.68%的乐视网获融资客抄底，当日获融资净买入5041.64万元。

在供给侧改革的大背景下，通过多项去产能措施，煤炭、钢铁等行业今年基本面迎来了明显转暖。据悉，钢铁、煤炭两个行业今年以来截至九月底退出产能均已完成全年目标任务量的80%以上，部分地区和中央企业已经提前完成全年任务。按照目前的工作进度，2016年全国钢铁煤炭过剩产能退出任务有望提前完成。

虽然煤炭、钢铁价格在年内已实现大幅上涨，但市场人士依然看好其进一步表现，其中，据证券日报报道，中钢期货便表示，近日北方雾霾天气严重，华北地区开启限产模式，利好黑色品种价格，刺激其继续上涨；另外，炼焦煤资源紧张局面仍未缓解，焦煤价格或将继续大涨，个别焦化厂由于焦煤缺货主动限产，对焦炭价格形成提振，预计焦炭期价短期将以上涨为主。

中信证券认为，有色金属价格在目前通胀预期上升的环境中持续上涨，但有色金属股票板块从商品价格弹性上难以获得大幅上行的动力；细分板块中，工业金属依然将成为支撑板块上升的基础，贵金属板块或将得到资金短期避险需求出现短期反弹，而稀有金属板块缺乏新的上涨逻辑和政策刺激。其预计，初见端倪的工业金属价格上涨以及对相应股票的带动效应有望在近期延续，能源成本占比较高而且三季报业绩明显改善的铝板块公司将会更受市场青睐。

光大证券则表示对四季度有色金属行业的看法相对谨慎，基于价格同比因素，判断三、四季度有色企业利润改善幅度将持续扩大，但金属价格弹性或进入“钝化”阶段，相关上市公司股价或进入盘整。短期建议重点关注股价相对底部，并且三、四季度业绩有望超预期标的；另一方面，从金属价格弹性分析，建议关注现价仍与成本倒挂，同时供需持续改善的锡、锆、钨品种。

中金公司研报认为，煤炭需求旺季到来，放松限产难以改变短缺局面，目前秦皇岛港口库存回升至460万吨，但社会库存仍然较低，仅为历史同期的约40%。短期煤炭供应依然紧张，预计涨价将持续到春节前。随着煤炭价格的不断上涨，煤炭企业盈利也逐渐好转，大型煤炭上市公司目前煤价下的年化净利润对应P/E 仅为5-10x，估值具备吸引力。