光影侠以退为进主动淡出新三板 “团贷网系”欲另辟上市路径谋发展

证券时报记者 吕锦明

2017新年伊始，团贷网母公司、新三板挂牌企业光影侠(831138)发布的一则主动摘牌公告引发资本市场的高度关注和热议。

公告称，为配合日后的战略发展规划，光影侠拟申请在全国中小企业股份转让系统（新三板）终止挂牌。

虽然光影侠给出的主动申请摘牌的理由很简单，但这仍被市场直接解读为“团贷网系”为分步、分拆，进而跨入更高阶资本市场走出的重要一步。

对标陆金所 为另谋分拆上市做铺垫

2016年3月9日，团贷网于通过逆向收购光影侠成功登陆新三板。之后，光影侠将互联网金融新增为主营业务，旗下子公司包括：东莞团贷网互联网科技服务有限公司、东莞团贷网资产管理有限公司以及深圳正合普惠金融服务有限公司。其中，团贷网科技负责团贷网平台（tuandai.com）的运营对接线上资金端，团贷网资管和正合普惠负责线下资产端的开发。目前，遍布全国的近250家自有资产端网点给团贷网平台提供了近90%的业务来源，为企业快速、稳健的发展提供了保证。

国内互联网金融企业在经历了2015年霸蛮的“千团大战”、2016年合规要求大背景下的“百舸争流”之后，战略升级和资本运作更显得至关重要。受限于监管机构对网贷平台IPO的高门槛，截至目前，国内只有宜人贷一枝独秀登陆美股，陆金所、蚂蚁金服等则在寻求海内外上市。市场人士指出，目前此类标的在资本市场仍属稀缺，因此上市估值也变得炙手可热、奇货可居。

截至目前，作为行业龙头陆金所已正式独立拆分陆金服平台，将其网贷业务剥离，并启动了赴港IPO的计划。有传言称，此次赴港上市，陆金所的上市估值将达500亿美元，超过其母公司中国平安约3000亿港元的市值，若一切顺利，陆金所将于今年年中正式登陆香港资本市场。

和陆金所一样，团贷网系也是从网贷平台起家，经过四年多的发展，已经成为一个初具规模的互联网金融服务集团。光影侠董事长、团贷网创始人兼CEO唐军曾表示，P2P只是集团旗下一个很小的产品板块，团贷网的未来发展将对标陆金所。

以退为进 主动“拥抱合规”

据悉，目前监管部门及股权转让机构并未对团贷网或光影侠提出任何相关的要求。

知情人士透露，光影侠此时主动摘牌意在以退为进，或许是为了分拆业务另谋在高阶市场上市做铺垫，而并非监管层的意见。预期团贷网将会重新梳理、充分整合各业务模块，将集团分为P2P板块和其他相关有牌照的金融板块，分拆、分步在港股或A股上市。

值得一提的是，踏入2017年以来主动退出新三板的，光影侠并非首例。早在1月初，就有一家旅游网的母公司发布公告称，出于公司战略发展需要并为进一步资本运作服务，拟申请终止挂牌新三板。

市场分析指出，其实，业务分拆也是合规的要求。随着网贷监管政策的收紧和行业整改进程的加速，分拆业务、避免混业经营、转向综合财富管理平台等成为不少集团化平台的突破口。毕竟，合规才是发展的前提。事实上，在2016年8月24日网贷管理暂行办法发布后，包括团贷网、网信理财、积木盒子、开鑫贷、宜贷网、爱钱进等平台都纷纷宣布升级转型，这一方面加速牌照布局，另一方面也可将P2P网贷业务独立运营。

团贷网集团（暂定名）于2016年10月宣布转型升级，将专注于互联网金融领域，打造综合持牌的金融服务集团。

据悉，集团将旗下业务分为资产端和互联网端，资产端基本涵盖了小微企业、供应链金融、小额信贷、消费分期、仓储物流、三农经济等领域。互联网端将启用主域名tdw.cn，成为一个综合流量入口，为旗下P2P板块、私募基金、代销基金、保险经纪业务、网络小贷等业务引流。

85后创业团队打开市场想象空间

自宣布转型升级以来，团贷网集团动作频频，比如：收购达商小贷30.952%的股权、与东莞证券深度合作等，目前，团贷网APP为东莞证券开通了入口，投资用户通过APP操作可以享受到便捷、优质服务及一些专属优惠。另外，去年12月底，团贷网官网发布公告称，与厦门银行的资金存管项目已进入联调测试阶段，将于节后正式上线，提醒注册投资用户补全账户信息……

值得一提的是，2016年被称互联网金融行业“合规年”，受2015年负面信息及2016年监管政策的影响，2016年1至10月份，行业内获得融资的企业寥寥无几，但团贷网仍获得了3.75亿C轮融资。就此，广东互联网金融协会秘书长朱明春曾感慨：“在这样的大背景下，团贷网还能获得3亿多的融资，我很佩服！”

团贷网为何如此大受资本市场青睐？除了其安全性、发展性，还得益于其一贯的良好表现。2016年3月完成重组、合并财务报表后，光影侠2016年中报及三季报均表现不俗——前三季度实现营业收入5.76亿元，利润总额达1.39亿元，归属于股东的净利润达1.03亿元，相比中报的5843万和2015年度不足68万的净利润，显示其业务增长显著、盈利表现稳定。

另外，光影侠背后的“团贷网系”在2016年度利润超2亿元人民币；光影侠股价最新报收128.7元/股，总市值达71.35亿元。

对此，有业内人士分析称，毫无疑问，团贷网已进入平稳成长的上升通道。在新三板挂牌不但提高了光影侠及背后团贷网集团的融资能力，也使得公司治理得到规范，信息披露义务得以履行，为企业发展的提速奠定了良好的基础。新三板流动性不足，团贷网在资本市场另谋出路属正常流动，也是企业发展的需要，“敢上敢退，不仅体现了公司实力强劲、盈利稳定，经得起折腾，更折现了团贷网创始团队始终如一、甚至更强更盛的创新勇气和创业心态。发展势头向好、‘粮草’充足的光影侠此时主动退出新三板，以唐军领军的85后创业团队将引领团贷网集团如何发展，资本市场对此有了很大的想象空间。”