三大运营商5G频谱划分方案确定 相关产业链股有望受益

据上证报7日报道，从工信部获悉，三大运营商已经获得全国范围5G中低频段试验频率使用许可。中国电信获得3400MHz-3500MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源；中国移动获得2515MHz-2675MHz、4800MHz-4900MHz频段的5G试验频率资源，其中2515-2575MHz、2635-2675MHz和4800-4900MHz频段为新增频段，2575-2635MHz频段为重耕中国移动现有的TD-LTE（4G）频段；中国联通获得3500MHz-3600MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源。

根据介绍，统筹考虑到现有基础电信运营企业的5G频率需求，工信部此次发放5G系统试验频率使用许可的频率资源大体均衡，有利于促进运营企业公平竞争和可持续发展。同时，优先以100MHz左右连续带宽进行5G中频段试验频率使用许可，有利于充分发挥5G中频段兼顾大容量和连续覆盖的技术优势，在保护现有合法开展的无线电业务的同时，降低运营企业组网和管理的复杂性和成本，实现频率资源使用效率和效益的最大化。

中金报告表示，三家运营商5G中低频段的频谱资源格局确立，行业打消了5G发展疑虑，中移动组合频谱好于预期。三家运营商在拿到频谱后会加速开展外场试验和业务规范测试，预计2019年试商用和2020年商用可以顺利实现，5G网络的部署和发展符合预期。

招商证券指出，对比3G、4G投资，5G逻辑不仅仅是政策推动产业，更是运营商内生动力驱动。明年全球中美日韩率先进入5G预商用阶段，5G从之前的主题向产业落地阶段跃进。通信行业在5G拉动下，行业整体资本性支出进入新一轮上升周期，行业投资价值凸显。5G中国从跟随到引领，全球通信产业链上游不断向中国转移。5G商用时间紧迫，技术方案和产业链尚存不确定性，建议优先把握确定性投资方向。通过对3G和4G建设周期分析，主设备、无线厂商、光通信厂商在建设初期的业绩弹性明显，整个通信产业链估值也在建设第一年提升明显，建议重点关注。

招商证券认为，2019年5G投资逐步落地，承载传输投资先行，有线侧光通信仍然具有确定性拐点机遇，重点推荐：中兴通讯、烽火通信、天孚通信、光迅科技、中际旭创。

渤海证券表示，四季度5G热点将不断兴起，从频段的拍卖到5G基站发布，再到各大运营商的5G规划，这些都意味着5G建设的脚步越来越近了。回顾3G和4G的建设进程，预计5G网络的建设阶段和投资方向将有以下几个要素：区别于4G的一年半短暂建设周期，5G的建设周期将拉长到3~5年，订单释放与业绩兑现将会存在一个较长的时间周期中体现。通信板块有望行内部业绩改善出发，估值走出底部区域，转为上升趋势。具体推荐品种方面，5G综合电信设备中选取烽火通信（600498）与中兴通讯（000063）、5G电信运营商选取中国联通（600050）、5G光通产品选取华工科技（000988）和光迅科技（002281）、5G器件类选通宇通讯（002792）和耐威科技（300456）。

此外，国联证券指出，韩国运营商在12月1日开始提供5G通信商用服务，标志着全球5G商用部署落地的进程在加快。我们国内5G有望明年发放牌照，落地大规模建设的时间也越来越近。建议早期重点关注通信设备厂商的投资机会，建议关注中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）。