娃哈哈五年营收缩水300亿 想上市难获资本青睐

“不缺钱也不上市”的娃哈哈似乎有打脸的趋势。5月27日，娃哈哈董事长宗庆后之女、娃哈哈集团品牌公关部部长宗馥莉在接受媒体采访时表示，娃哈哈上市是一个非常正常的举动。这是宗馥莉首次在公开场合谈论娃哈哈上市的问题。不过，作为娃哈哈大家长的宗庆后还没有退休，企业上市依然没有提上日程，宗馥莉此次表态，能否成为娃哈哈上市的转折，结果尚难预料。

“上市是为了让这个老牌企业更加‘亲民’”，宗馥莉在接受媒体采访时表示，许多人对资本介入有误区，以为是单纯找个合作伙伴或是资金，娃哈哈并没有这两方面的需求。过去30年，娃哈哈已经非常完美地完成了实业的累积，规模上已经到达了一定的高度，目前也没有资金需求。希望能够通过实业乘以资本，实现企业飞跃式发展。

作为新一代的接班人，宗馥莉表现得更大胆，更接纳资本市场，“未来，只有跟资本市场相结合才会走得更远，这是每一家公司都要做的。我也想看看，资本手段到底能为我们带来什么”。

虽然号称“不缺钱也不上市”，但娃哈哈上市的传闻早就不绝于耳。在娃哈哈成立30周年庆典大会上，宗庆后一改往日姿态，首次对外公开表示，在适当的时候也会考虑上市，而且也考虑收购海外高新技术项目。

2017年5月12日中国糖果发布公告称，宗馥莉通过控制的恒枫资本，以现价30%的折价买下中国糖果。但在7月13日，中国糖果发布公告称，要约收购股本并没有达到要约收购可以达成的50%的股份比例，因此未能成行。但此举被外界解读为娃哈哈借壳上市的尝试。

对于上市态度的改变，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，娃哈哈不上市主要是宗庆后本人不想上市，但近几年企业发展遇到问题，而具有国际视野的宗馥莉进入娃哈哈，影响了宗庆后对上市的认知。

数据显示，2013年，娃哈哈营收达到782.8亿元，随着娃哈哈“联销体”链条过长、难以推新和退旧的弊端显现，2014年娃哈哈业绩开始下滑，营收728亿元，同比下降7%；2015年，娃哈哈营收降至495亿元，2017年更是下滑到450亿元。

“虽然上市不是必选，也与整合没有必然联系，但上市能融资变现，提供了更多可选择的方式和手段”，香颂资本董事沈萌认为。

娃哈哈公关部相关人士向北京商报记者透露，目前，娃哈哈的运作正常，并没有进行上市的相关辅导工作，一切以宗馥莉的采访为准。

上市也并非全是利好。沈萌认为，上市有很多好处，但是公司治理和财务数据需要公开透明。但娃哈哈公司治理存在严重缺陷，规模并不具有竞争优势。上市后一旦公开相关运营数据，娃哈哈的缺陷就会天下皆知。

“对特大型航母企业来说，掌控上下游是必然的，达能、雀巢、可口可乐都是全产业链的模式。全产业链需要资本支撑，很难靠自身的积累，娃哈哈上市一定是有刚需的。”朱丹蓬认为，“但从现在娃哈哈的业绩和市场表现来看，很难受到消费端和资本端的青睐。”