第二次证券、基金、保险公司互换便利完成招标

人民网北京1月3日电 （记者 黄盛） 中国人民银行在1月2日表示，根据参与机构需求情况，第二次证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）于当天完成招标，本次操作金额为550亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率30bp，最低投标费率10bp，中标费率为10bp。中标费率较首次降低10bp。

记者了解到，2024年在10月18日，中国人民银行与中国证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。

中国人民银行委托特定的公开市场业务一级交易商（中债信用增进公司），与符合行业监管部门条件的证券、基金、保险公司开展互换交易。互换期限1年，可视情展期。互换费率由参与机构招投标确定。可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITs等，折扣率根据质押品风险特征分档设置。通过这项工具获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。

中国证监会在2024年12月31日表示，为落实中央经济工作会议精神和全国金融系统工作会议要求，相关机构积极申请，中国证监会商中国人民银行在首批20家参与机构基础上，根据分类评价、合规风控等条件增选了20家参与机构，形成40家备选机构池。每批次操作时，根据意向参与规模筛选出20家左右的机构参与人民银行招标操作。目前，第二次互换便利操作的各项准备工作就绪。中国证监会要求相关机构充分发挥专业投资能力，加强合规风控管理，加强和改善市场预期管理，促进资本市场稳定健康发展。

此外，中国结算在今年1月2日表示，为更好支持证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）顺利开展，对在中国结算办理的所有涉及SFISF的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，其中，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取。通知自发布之日起实施。

中金公司非银金融及金融科技行业首席分析师姚泽宇认为，互换便利的落地有利于从机构端为资本市场引入规模化的增量资金进行逆周期调节，同时从情绪角度向市场注入信心并提升活跃度，对维护市场的长期稳定运行发挥重要的积极作用；对券商为代表的互换便利参与机构而言，有助于提升其资本使用效率、拓宽中长期净资产收益率空间。投资交易能力突出、风险管理水平领先的头部机构将更为受益。

华泰证券银行证券首席分析师沈娟表示：“互换便利机制设计具有逆周期调节作用，引导参与机构在市场波动中充分发挥‘压舱石’作用，有效促进机构投资者发挥稳定器作用、增强资本市场内在稳定性。”

也有业内人士认为，互换便利操作灵活、指向明确，有望为机构提供高效融资渠道的同时，将流动性精准引入资本市场，有望为券商等金融机构带来更多业务机遇。