瑞幸咖啡上市怎么回事？瑞幸咖啡上市有什么好处 瑞幸咖啡前景如何

瑞幸咖啡今日正式登陆纳斯达克市场，交易代码LK，IPO发行价定于17美元/股，位于定价区间的上端。总发行规模扩张至3300万股，募资5.61亿，公司市值也达到42亿。

自发布招股书以来，瑞幸咖啡受到资本市场热捧：公司本周三提前关闭账簿，比原计划提早一天；IFR Asia报道称公司已获得足额认购。而从发布招股书到正式上市，公司仅仅花费25天，相对于去年以来上市的中概公司，这创造了一个新的纪录，此前最快纪录是拼多多的27天。

公司42亿美元的市值也在创造纪录。Renaissance Capital负责人Kathleen Smith指出，“自1999-2000年互联网泡沫以来，还没有一家公司在成立不到两年就取得30亿美元的公开估值。”

公司估值经历快速膨胀。自2017年6月成立以来，公司一共进行三轮融资，总共融资5.5亿美元。其中大钲资本、愉悦资本是前两轮的主要投资方，贝莱德是最后一轮的主要投资方。参考2018年11月最后一轮融资数据，当时瑞幸咖啡获投后的估值仅为29亿美元，这意味公司估值在短短的10个月时间内估值了增长300%。

但公司估值与其主要竞争者星巴克相比依然有巨大的差距：瑞幸IPO价格范围令该公司的估值在其2021年预期盈利的9至10.2倍。这不到星巴克估值的一半，后者市盈率以同一年预估利润计算达到了22.5倍；瑞幸估值也不及Dunkin’ Brands Group，后者市盈率在21.3倍；而海峡对岸的85°C面包和咖啡连锁店的母公司美食-KY在台北的市盈率为13.7倍。

招股书显示，神州租车创始人陆正耀持有瑞幸咖啡30.53%，为第一大股东；瑞幸咖啡CEO钱治亚持股份额为19.68%，其他为机构投资者。

星巴克挑战者

近年来，瑞幸咖啡一直被认为是星巴克在中国最有力挑战者。

公司招股书显示，截至2018年末，以旗下门店数量和去年全年出售咖啡杯数计算，瑞幸是中国第二大也是增长最快的咖啡运营商。公司扩张速度同样惊人。截至今年3月末的18个月内，瑞幸旗下门店从北京的一家试点店扩大至2370家100%持有店，遍布中国28个城市，期间累计交易客户超过1680万，去年全年的客户复购率超过54%。

值得注意的是，瑞幸旗下门店共分快取店、悠享店和外卖厨房三类，其中快取店就占了 2163 家。这意味着瑞幸90%以上的门店是快取店，用户通过APP点一杯咖啡或一份轻食，自己下楼到店取货，不需要承担外卖成本，这才是瑞幸 “快取店”咖啡模式上的精髓。

公司在今年1月披露数据显示，消费者对于“快取”接受程度较高，自提比例从 2018 年年初的 35% 提升至61%。

瑞幸的目标是，到2019年末，成为以门店数量计中国最大的咖啡网络，超越美国对标对手星巴克。

“流血上市”

但快速扩张的同时，公司“烧钱”状态仍在继续，巨额亏损仍在继续，但亏损率近期出现了降低。

2017年，瑞幸经营亏损逾5600万元；2018年全年亏损约16亿元；今年一季度，瑞星咖啡继续亏损状态，经营亏损录得5.3亿元。2018年第一至第四季度，瑞幸咖啡的经营亏损率分别为966％、283％、201％和138％，2019年第一季度的经营亏损率进一步收窄至110％。

公司的获客成本则在下跌。数据显示，2019年3月31日，瑞幸咖啡的总用户数为1687万，获取新客的成本从去年同期的103.5元降低到16.9元。但它的用户增长率随着规模变大而放缓，2018年第四季度，瑞幸咖啡的新增用户为650万人，2019年第一季度，新增用户为430万人。