易到的问题是乐视能不拖的么？

一

我的朋友三表同学新发了一篇文章：《乐视活生生把易到拖成了政治问题》。

在一个深刻检讨群里，我表示：不以为然。

虽然三表同学是一个铁杆乐视黑，但我还是觉得，三表此文有替乐视开脱之嫌。

这不是拖不拖的问题。

拖，说明主观能动性的高低，对事情的结果有影响作用。

但易到的问题，绝不是乐视的主观能动性。

说的直白一点，

这是一种必然。

二

很多很多年前，我在一家证券公司上班。这个公司的名字叫：富友证券。

这是一家很小的小型券商，全国也就6个营业部，和当年什么一百单八将的申万（就是有108个营业部），完全没的比。

但富友证券敢打价格战，以至于客户不少，尤其是大散。上海大本营的这个营业部，曾经创下顶其它券商六个营业部的交易总额的辉煌战绩。

富友证券后来被彼时上海首富周正毅收购。

我那时比较年轻，不太理解周正毅的行为。

因为作为这家券商的一个中层管理人员，知道富友证券经纪业务虽然搞得风生水起，但其实是赔本赚吆喝，压根不挣钱。

如果不是连一张a4纸都要算计成本，这个公司必定亏损，周正毅要这么个货干嘛呢？

周正毅派了他的舅子过来做董事长。这位董事长也不太关心具体业务，甚至不太来上班。只是有一条：你们得自己养活自己，想要集团贴钱，不可能。

后来我慢慢明白了，对于周正毅来说，股民的保证金才是真正的金矿。

那年头证券行业没像今天那样管得严，控制人挪用保证金是常有的事。

对于周氏而言，这笔保证金，就是周家集团最重要的资金来源之一，而且还是不要利息的。

再后来，周氏牵扯到上海地区一个震动全国的贪腐案中，整个集团随之垮台，这是后话。

但富友证券这段经历，让年纪轻轻的我学习到一件事：如何获得廉价资金，是企业运营的重中之重。

不过，这是走钢丝的活，稍有不慎，粉身碎骨。

三

最近热播的《人民的名义》，我倒是特别同情那位老板蔡成功。

这个角色反映出两点：1、搞资金风险巨大；2、底层的民营企业老板，活得极其不容易。

蔡成功在煤矿这件事上赔了血本，最终引发银行断贷、高利贷逼债，窟窿越搞越大，有大几亿之多。

没辙，只有一条路还能保命：坐监去算求。

很多老板想辙弄不要利息的资金，前文说的周正毅是一例。

后来证券行业明令券商不得挪用保证金，慢慢这种不要利息的资金，是没有了。

而今天，易到和乐视又是一例。

但这里不是不要利息，而是利息极高。

乐视对资金的饥渴，使得它明知鸠有毒，却不喝不行。

四

周航在易到内部被架空，不是什么新闻。乐视进入易到后，周航就基本靠边站了。

乐视对易到的看重，我和一位朋友分析过，什么智能汽车搞出来给易到就生态化反了，纯属梦呓。核心利益就一点：这里是一个庞大的资金入口。

用充返活动，吸引用户存入资金，从而获得巨额现金。

到底易到不是金融企业，这种钱，并不在一行三会的视野之内，也不存在什么禁止资金池这一说。

这一大笔款项入账，用于什么呢？

买余额宝，你信么？

但这钱，真有毒。

“利息”极高，用户存一百当一百五、一百七甚至两百用，你说代价大不大。

乐视自己都患了资金饥渴症晚期，指望乐视去贴这个窟窿，怎么可能！

五

所以，这不是拖不拖的问题。

而是两个字：没辙。

我以前说过，乐视是不是庞氏骗局，还有待考证。

但易到这个窟窿，很明显就有庞氏的特点。

张三充了一百，得两百，在那里美滋滋使用，而这个一百，便部分去还了司机李四的账，部分，估计填其它窟窿去了。

这个盘子转啊转啊转啊，终于有一天。眼瞅着就快赚不下去了。

要命的是，充返活动吧，搞到企业报表上，那就是巨额的负债。

如果仅考虑商业，真是没什么大佬敢接了。

六

我身边有几个朋友炒乐视股票，还有一位下注还不小。

小四那部什么CG电影大败亏输，我和其中一位说，还有乐视股票么？赶紧抛了吧。

因为，乐视影业，也是整个乐视大厦的现金流业务。

乐视搞什么硬件免费，充n年的会员费，都是现金业务。

但天底下，真没什么资金，是不需要支付代价的。

低估了这份代价，就会变成蔡成功。

只是，蔡老板真不是野心催的。

有些人，则是自作孽啊！

七

以下文字，不玩阴阳师的看不懂。

我把座敷童子命名为：易到。

—— 首发扯氮集——

作者执教于上海交通大学媒体与设计学院，天奇阿米巴创投基金投资合伙人