福建又一名企跌落！被称"中国ZARA"！半年巨亏5亿，关店2400家！（2）

从福建走出的“中国版Zara”

门店数量高达9269家 风光无限！

全盛时期的拉夏贝尔是真的配得上“中国版Zara”的名号的。

21岁时，南平浦城人邢加兴拿着母亲给的几百块钱，误打误撞报了一家服装培训班，结业后进入一家台资服装厂，由此开启了他与服装的缘分。

1996年7月至1998年7月间，邢加兴开始为老东家苏菲服装做分销业务。1998年，邢加兴看准了品牌服饰的市场，决定自创品牌，筹集了50万元注册资本，“拉夏贝尔”就此诞生。

在洋文加持品牌会显得高端的时代，他为自己的品牌取名“La Chapelle”，译为中文是“小教堂”，它是法国的一条风情小街。

面对中国市场，邢加兴想出的策略是急速扩张抢占地盘。2011年之前，拉夏贝尔仅有3个女装品牌，门店数量为1841个；2012年，邢加兴提出“多品牌、直营为主”的发展战略。

截止2018年底，拉夏贝尔共有15个品牌，在很多大型商场内，这几个品牌是标配，而且它们经常把门店开在一起，在风格上形成细微差别。但很多人不知道，这几个品牌其实是同一家公司——拉夏贝尔旗下的。

2014年10月9日，拉夏贝尔在香港联交所主板上市。此后2017年9月，在多次闯关A股后，拉夏贝尔终于顺利登陆上交所，成为国内首家A+H股上市服装公司。

2015年以后，公司基本停止内部新培育品牌，主要通过投资合作的方式拓展新品牌，至此开启了不断“买买买”的并购模式，当年在国内新增1006家零售网点，门店数量最多时达到9269家，是ZARA、H&M等国际快时尚品牌新增门店数量的十几倍。

拉夏贝尔的快速扩张

确实在短期内让其业绩有了提升

但不久之后

因急速扩张、企业战略等原因造成的

低效率、高库存等问题开始显现

加之电商平台不断普及的冲击

一系列问题接踵而至

受网购冲击

三四线城市战略失效

近年来，随着优衣库、ZARA、H&M将目标市场转移到了快时尚和轻奢领域，使得这些国际巨头很快就成为年轻消费者青睐的对象。

“这些国际巨头已经了解到，在中国最具备消费能力的还是年轻人，于是马上将经营重心瞄准到年轻人身上，快时尚和轻奢成了重点，而原本拉夏贝尔的市场很快就被这些巨头所蚕食。”优他国际品牌投资管理公司CEO杨大筠曾在采访中表示。

其实拉夏贝尔也非常清楚自己是无法与优衣库、ZARA、H&M等品牌做出对抗的，因而他们将目光投向三四线城市，希望通过渠道下沉获得市场空间，拉夏贝尔在全国快速扩张的目的，也是想通过线下布局使得消费者逐步认知自身的品牌。

但现实却不是这样，虽然很多三四线城市没有被上述国际品牌布局，而这些城市的消费者并不是不接触和了解这些品牌，互联网的发展使得三四线城市消费者更热衷网上购物，不论设计还是价格，都让拉夏贝尔四面楚歌。

半年关2400余店

成本却成倍增长！

拉夏贝尔曾表示“受不同地区及商圈发展不平衡、网络购物增长、购物中心及百货商场租金水平上涨等多重因素影响，公司会根据实际经营情况关闭部分门店。”

根据拉夏贝尔所公布的数据，截至2019年3月底网点数量为7653个，而预亏公告中称，截至2019年6月底，公司境内线下网点较2018年年底已净减少2400余个，相当于网点数量净减四分之一，平均每天关店13家。

其实从2018年开始，拉夏贝尔就在不断关闭门店。虽然加速关闭门店可能导致其营收出现一定程度下滑，但理论上来说成本应该也会随之减少。

然而，2018年年报显示，拉夏贝尔的销售费用高达60.32亿元，同比增长38.51%；管理费用5.04亿元，同比增长29.51%；财务费用5246.5万元，同比增长216.42%。

监管部门曾针对此问题要求公司解释，拉夏贝尔将原因总结为：社会平均工资上涨导致员工费用上升，待摊费用摊销因关闭低效门店加快摊销，行业竞争激烈，增加商场活动导致商场费用上升等。

成也直营，败也直营

高库存成为重负

自身“增收不增利”的情况，拉夏贝尔曾表示“2018年以来，由于线下销售下滑明显，公司直营模式下过高的固定成本费用支出的压力凸显，这也是导致公司2018年亏损的一个重要原因。”

其直营模式就如同一把达利摩斯之剑悬挂在拉夏贝尔的头顶，一方面能通过统一的管理、运营能减少成本支出，而另一方面则是存货周转问题。

年报数据显示，2018年，拉夏贝尔的短期借款高达19.12亿元，而账上货币资金仅6.05亿元，存货却高达25.34亿元，同比增长8.1%，占年末公司总资产、流动资产的比例高达29.16%、48.6%。此外还有3.31亿元的长期借款。

虽然打着“中国ZARA”的名号，但Zara的存货周转率在30天左右，一年大概12轮周转，而拉夏贝尔尽管被称为是中国版Zara，但它的存货周转却在240多天，一年也不过1.5次。

高库存下，自然得花更多的资金进行维护，这也就是为什么拉夏贝尔的上新率低的原因。

而高库存之下，拉夏贝尔又高度依赖于价格促销清理库存，这不仅对品牌形象有影响，也并没有为拉夏贝尔减轻经营的压力。

拉夏贝尔曾表示目前净利润的下滑是由于过季品销售占比增加、部分新品价格带调整及折扣活动影响。